聚烯烃早报

聚烯烃市场分析

基本面

• 宏观：5月制造业PMI为50%，制造业景气水平总体稳定。
• 中东局势：美伊军事摩擦持续，霍尔木兹海峡通航紧张。
• 供需端：装置检修损失量峰值已过，春检装置重启，供应持续恢复；下游全面步入季节性淡季，开工率降至年内低位。
• 细分领域：
  • 农膜：地膜生产进入传统淡季，开工率降至低点；棚膜订单零散，工厂间歇性生产。
  • 包装膜：刚需尚存，但618及端午假期后新单跟进不足，开工率预计小幅下滑。
  • 管材：6月进入传统建材淡季，开工率继续走低，终端补库放缓。
• 基本面偏空。
• 当前L交割品现货价7300（-100）。

基差

• L09合约基差432，升贴水比例+5.9%，偏多。

库存

• PE厂内库存43.7万吨（+2.4），偏空。

盘面

• L09合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• L主力持仓净多，偏多。

预期

• 塑料主力合约盘面低位偏弱，基差偏多，库存偏空，预计L09今日走势偏弱。

基本面

• 宏观：5月制造业PMI为50%，制造业景气水平总体稳定。
• 中东局势：美伊军事摩擦持续，霍尔木兹海峡通航紧张。
• 供需端：装置检修仍较集中，但下周多套装置计划重启，供应压力逐步回归；下游全面步入季节性淡季，开工率同步走低。
• 细分领域：
  • 塑编：春耕备肥需求收尾，新单承接不快，企业下调负荷。
  • BOPP：食品包装及快递物流需求相对平稳，但开工率回落，膜厂及贸易商观望氛围浓。
  • 其他：CPP、无纺布及改性PP等细分领域开工亦维持低位。
• 基本面偏空。
• 当前PP交割品现货价7900（-300）。

基差

• PP09合约基差784，升贴水比例+9.9%，偏多。

库存

• PP厂内库存44.1万吨（-1.0），偏多。

盘面

• PP09合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。

主力持仓

• PP主力持仓净空，偏空。

预期

• PP主力合约盘面低位偏弱，基差偏多，库存偏多，预计PP09今日走势偏弱。