聚烯烃市场分析
聚乙烯（LLDPE）
- 基本面：3月PMI数据表现良好，但OPEC+可能增产、原油波动、中美关税谈判等宏观因素对市场造成扰动。6月有较多新产能投放，农膜旺季结束导致需求下滑，产业链库存中性偏高，整体基本面偏空。
- 基差：LLDPE 2509合约基差270，升贴水比例3.8%，偏多。
- 库存：PE综合库存57.9万吨，环比增加2.8万吨，偏空。
- 盘面：LLDPE主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，减空，偏空。
- 预期：塑料主力合约盘面震荡，需求减弱，新产能投放，产业链库存中性偏高，预计PE今日走势震荡。
- 利多因素：基差偏强。
- 利空因素：新产能集中投放、加征关税影响需求、农膜旺季结束。
- 主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。
聚丙烯（PP）
- 基本面：3月PMI数据表现良好，但OPEC+可能增产、原油波动、中美关税谈判等宏观因素对市场造成扰动。反制措施增加进口丙烷成本，产业链库存中性，需求端以刚需为主，受关税影响制品出口需求预计减弱，整体基本面偏空。
- 基差：PP 2509合约基差253，升贴水比例3.6%，偏多。
- 库存：PP综合库存60.4万吨，环比减少1.5万吨，中性。
- 盘面：PP主力合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空。
- 主力持仓：PP主力持仓净空，翻空，偏空。
- 预期：PP主力合约盘面震荡，需求以刚需为主，产业链库存中性，预计PP今日走势震荡。
- 利多因素：基差偏强。
- 利空因素：新产能集中投放、加征关税影响需求。
- 主要风险点：原油大幅波动、美方政策风险。
供需平衡表
- 聚乙烯：2023年产能增速8.9%，产量2807.37万吨，表观消费量4072.09万吨，实际消费量4069.59万吨，消费增速6.9%。2024年产能增速12.4%，预计产量2773.8万吨，表观消费量4134.12万吨，实际消费量1277.75万吨，消费增速1.4%。
- 聚丙烯：2023年产能增速14.1%，产量3193.59万吨，表观消费量3486.74万吨，实际消费量3486.69万吨，消费增速5.9%。2024年产能增速13.5%，预计产量3425万吨，表观消费量3785万吨，实际消费量3778.25万吨，消费增速8.4%。
库存及生产现金流
- PE综合库存：2020-2025年趋势图显示库存波动，2023年库存中性偏高。
- PP综合库存：2020-2025年趋势图显示库存波动，2023年库存中性。
- 生产现金流：PE煤化工、油制、PDH现金流趋势图显示成本压力；PP煤化工、油制、PDH现金流趋势图显示成本压力。
聚烯烃内外价差
- 内外盘价差：聚烯烃内外价差趋势图显示价差波动，2023年内外盘价差有所扩大。
