甲醇聚烯烃早报

甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队2025/04/25 甲醇 日期 动力煤期货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘面 西南折盘面 河北折盘面 西北折盘面 CFR中国 CFR东南亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 2025/04/1 8 801 2430 2455 2765 2610 2745 2863 263 340 140 60 -774 2025/04/2 1 801 2435 2458 2753 2610 2745 2853 261 341 162 50 -813 2025/04/2 2 801 2415 2450 2750 2610 2745 2868 259 340 164 45 -807 2025/04/2 3 801 2438 2468 2745 2610 2720 2855 261 340 184 40 -863 2025/04/2 4 801 2440 2455 2740 2610 2720 2840 261 340 184 35 -875 日度变化 0 2 -13 -5 0 0 -15 0 0 0 -5 -12 观点 伊朗发货少，05时间不够，目前预计4月底库存将去化至季节性低位，警惕伊朗后期发货仍不及预期，5月计入盛虹停车和进口正常假设，库存将累积，但4月底低库存仍将交易，05若存在预期外供应缺口，库存将维持低位，预计为做多提供安全边际。 塑料 日期 东北亚乙 烯 华北LL 华东LL 华东LD 华东HD LL美金 LL美湾 进口利润 主力期货 基差 两油库存 仓单 2025/04/1 8 790 7350 7550 9000 7600 865 950 -169 7143 70 74 1565 2025/04/2 1 790 7350 7525 8950 7600 865 961 -186 7183 20 74 1534 2025/04/2 2 790 7310 7525 8925 7600 865 950 -202 7133 20 74 1514 2025/04/2 3 790 7330 7525 8825 7600 865 961 -202 7214 20 74 1514 2025/04/2 4 790 7320 7500 8925 7650 865 961 -202 7149 0 74 1514 日度变化 0 -10 -25 100 50 0 0 0 -65 -20 0 0 观点 聚乙烯，两油库存同比中性，上游过节累库，煤化工累库，下游库存原料中性，成品库存中性。整体库存中性，05基差华北+300，华东+300，外盘欧美稳，东南亚维稳。进口利润-400附近，暂时无进一步增量。非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱。2月检修环比减少，国内线性产量环比增加。关注美国报价情况。2025年新装置压力较大，关注新装置投产落地情况。 PP 日期 山东丙烯 东北亚丙烯 华东PP 华北PP 山东粉料 华东共聚 PP美金 PP美湾 出口利润 主力期货 基差 两油库存 仓单 2025/04/ 18 6650 785 7210 7235 7100 7496 860 1025 28 7124 -20 74 5550 2025/04/ 21 6600 785 7225 7235 7100 7488 860 1025 27 7112 0 74 5298 2025/04/ 22 6600 785 7170 7238 7050 7484 860 1025 28 7073 -10 74 5206 2025/04/ 23 6580 785 7190 7243 7070 7484 860 1025 28 7137 0 74 4994 2025/04/ 24 6580 785 7185 7243 7070 7494 860 1025 28 7092 0 74 4876 日度变化 0 0 -5 0 0 10 0 0 0 -45 0 0 -118 观点 聚丙烯库存上游两油过节累库，中游累库。估值上，基差+10，非标价差中性，进口-500附近。出口暂时没有听说大量成交。非标价差中性。欧美维稳。PDH利润-600左右，丙烯震荡，粉料开工维稳。拉丝排产中性。后续2目前已知检修较少，供应预计环比略增加，下游当下订单一般，原料库存中性，成品库存中性偏高。产能过剩的背景下05预期压力偏大。如果缓解压力需要出口放量，或者pdh装置月度检修200w吨装置。 PVC 日期 西北电石 山东烧碱 电石法-华东 乙烯法-华东 电石法-华南 电石法-西北 进口美金价 （CFR中 国） 出口利润 西北综合利润 华北综合利润 基差(高端交割品) 2025/04/18 2450 827 4890 5500 5450 4600 700 517 356 -244 -80 2025/04/21 2450 827 4880 5500 5450 4600 700 551 356 -244 -80 2025/04/22 2450 827 4820 5500 5450 4570 700 568 356 -244 -80 2025/04/23 2450 827 4850 5500 5450 4570 700 568 356 -244 -50 2025/04/24 2450 827 4830 5500 5450 4570 700 568 356 -244 -50 日度变化 0 0 -20 0 0 0 0 0 0 0 0 观点 基差走强至05-120，厂提基差-280，下游开工季节性，低价持货意愿强。中上游库存持续去化，春检集中下开工有望阶段性到75%，二季度关注利润压缩后春检规模。出口签单尚可，4月宏观政策关注ZZJ会议。煤价持稳，兰炭成本偏弱，电石随PVC检修或难扩利润；烧碱出口还盘FOB400，关注后续出口签单能否支撑高度碱，PVC综合利润-300。当下静态库存高位，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工。 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。