玻璃纯碱供需双弱，厂库预计维持偏高水平

投研服务中心一符佳敏 2026.06.29 玻璃核心观点 -前期新点火产线投产，玻璃产量上升，这对盘面有一定利空影响。梅雨季节到来，下游施工受阻，玻璃需求季节性回落，玻璃下游深加工订单天数环比下滑。在供应上升，需求回落情形下，玻璃厂库存上升贸易商库存增加。 一供应端，玻璃价格下行带动冷修预期增加，上周两条玻璃产量放水冷修。长期来看，国家发改委等部门开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动，其中包含平板玻璃行业，这可能加速玻璃高能耗产能淘汰，供应端有收缩预期。需求端，未来1-2个月是梅雨季，玻璃需求处于淡季。综合来看，玻璃供需双弱，厂家库存预计维持偏高水平。 一结论及观点：震荡运行。一关注事件：玻璃产量、玻璃厂库存、玻璃现货价格。 纯碱核心观点 一月未个别碱厂检修，纯碱产量下滑。浮法玻璃日熔下滑，光伏玻璃产量走弱，纯碱需求承压。上周碱厂库存环比上升。 一供应端，纯碱价格持续下行，氨碱法成本较高，亏损加剧，这将影响高成本厂家的开工意愿，氨碱法厂家或将降负荷生产，纯碱产量将有定损失量。需求端，浮法玻璃价格走弱带动冷修预期增加，光伏玻璃库存高位且利润亏损，产量有下滑预期。综合来看，纯碱供需双弱碱厂库存预计维持在偏高水平。 一结论及观点：震荡运行。一关注事件：碱广检修、碱广累库情况、玻璃产量。 玻璃 价格下行冷修预期增加，梅雨季需求下滑 截止6月26日，华中地区5mm浮法玻璃市场价为1040元/吨，环比前一周持平。华北地区5mm浮法玻璃市场价为1010元/吨，环比前一周持平。主流玻璃市场价格持稳运行。 前期新点火产线投产，玻璃产量上升，这对盘面有一定利空影响。玻璃价格下行带动冷修预期增加，上周两条玻璃产线放水冷修。长期来看国家发改委等部门开展重点行业节能降碳改造攻坚三年行动，其中包含平板玻璃行业，这可能加速玻璃高能耗产能淘汰，供应端有收缩预期上周浮法玻璃产量103.14万吨（+0.34），全国浮法玻璃开工率68.86%（-0.34）。 数据来源：钢联，迈科期货 梅雨季节到来，下游施工受阻，玻璃需求面临季节性回落，玻璃下游深加工订单天数环比下滑，预计1-2个月内将小幅下行。投机需求小幅下滑，玻璃表需回落。6月15日下游深加工订单天数8.3天（-0.4），上周浮法玻璃周度表需2017.71万重量箱（-96.3）。 梅雨季下游需求走弱，玻璃销售放缓，玻璃厂库存环比回升，贸易商库存有所增加。玻璃供增需减，玻璃厂库存预期高位微升。上周全国浮法玻璃样本企业总库存7644.3万重箱（+45）；湖北厂内库存895万重量箱（+31）;沙河厂内库存497.6万重量箱（+27.92）；沙河贸易商库存736万重量箱（+0）。 数据来源：钢联，迈科期货 上周玻璃成本稳中有升，以天然气为燃料的浮法玻璃周均成本1350元/吨（+0）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均成本1028元/吨（+0）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均成本1197元/吨（+7），玻璃行业加权综合成本为1260.12元/吨（+0.94）。 数据来源：钢联，迈科期货 上周玻璃利润下滑，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-165.66元/吨（-11.43）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-63.59元/吨（10.27）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-173.18元/吨（22.85)。 截至6月18日，玻璃09基差42，环比前一周+10；玻璃9-1合约价差-92，环比前一周-1。玻璃现货价格持稳，09合约偏弱运行，基差走强09合约跌幅大于01合约，月差微走弱。 纯碱 供需双弱，碱广库存预计维持偏高水平 截止6月26日，青海轻质纯碱市场价为900元/吨，周环比-30；青海重质纯碱市场价为1076元/吨，周环比-16元/吨。主流市场轻碱价格、重碱价格偏弱运行。 月末个别碱厂开启检修，纯碱产量下滑。当前价格持续走弱，氨碱法成本较高，亏损加剧，这将影响高成本厂家的开工意愿，氨碱法厂家或将降负荷生产。上周纯碱产量75.04万吨（-2.14），其中，轻碱产量32.52万吨（1.28），重碱产量42.52万吨(+1.54) 。 数据来源：钢联，迈科期货 需求：玻璃产量下滑，纯碱需求承压 上周浮法玻璃两条产线冷修，产量下滑，光伏玻璃产量下滑，玻璃总产量下滑。价格持续走弱叠加节能降碳政策下，平板玻璃产量预计下滑，光伏玻璃库存高位且利润亏损，产量有下滑预期。总体来看，玻璃产量有下行预期，重碱需求将承压；轻碱需求较为稳定。6月26日浮法玻璃日产146015吨（-2000），光伏玻璃日产74665吨（-200），合计日产220680吨（-2200）。 上周碱厂库存增加。氨碱法亏损加剧，预计氨碱法厂家将降负荷运行纯碱产量将有一定损失量，玻璃产量下滑，需求承压下行，总体看纯碱供需双弱，预计碱厂库存将维持在偏高水平。上周纯碱厂家总库存173.24万吨（+3.22），其中，轻碱库存107.22万吨（+2.88），重碱库存66.02万吨（+0.34）。 成本：纯碱成本微降 根据钢联显示，上周纯碱成本微降，华北地区：重碱氨碱法成本1385.3元/吨（-0.18），轻碱氨碱法成本1305.3元/吨（-0.2）；华东地区重碱联碱法成本1233/吨（-1.5），轻碱联碱法成本1153元/吨（-1.5）。 根据钢联显示，上周纯碱利润涨跌互现，华北地区，重碱氨碱法毛利135.3元/吨（+0.18），轻碱氨碱法毛利-155.3元/吨（-49.82）；华东地区，重碱联碱法毛利-33元/吨（+1.5），轻碱联碱法毛利-53元/吨（-28.5）。 截至6月18日，纯碱09合约基差-20，环比前一周+15；纯碱9-1合约价差-67，环比前一周-12。上周纯碱现货价格下行，盘面跌幅更大，基差走强，近月合约跌幅大于远月合约，月差走弱。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。 投资咨询业务资格：陕证监许可2015117号符佳敏期货从业资格号：F03104553投资咨询资格号：Z0021300邮箱：fujiamin@mkqh.com 同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 ③2026年迈科期货股份有限公司