玻璃供需双弱，碱厂预计累库为主

投研服务中心——符佳敏 2026.06.08 玻璃核心观点 -玻璃一条产线放水，产量环比下滑。当前点火与冷修预期并存，后续关注现货价格变动对产量的影响，如果价格下行，将触发更多冷修。玻璃刚需环比回暖，同比处于低位水平，周表需环比回升。玻璃厂库存去化，贸易商库存有所上升。当前玻璃供需双弱，库存预计维持高位。 -总体来看，玻璃基本面驱动较弱，预计低位震荡为主，后续重点关注玻璃供应情况。 -结论及观点：震荡偏弱运行。关注多玻璃空纯碱机会。-关注事件：玻璃产量、玻璃厂库存、玻璃现货价格。 纯碱核心观点 -碱厂检修逐渐接近尾声，纯碱产量有所上升，后续产量将逐渐恢复，预计6月底将恢复至高位水平。玻璃产量走弱，重碱需求承压，轻碱需求较为稳定。纯碱产量恢复，需求端承压，碱厂累库预期难改。 -总体来看，纯碱供强需弱，基本面宽松，对盘面驱动向下。 -综合来看，纯碱相较于玻璃来说，基本面更差，关注多玻璃空纯碱机会。 -结论及观点：震荡偏弱运行。关注多玻璃空纯碱机会。-关注事件：碱厂检修、碱厂累库情况、玻璃产量。 玻璃 供需双弱，库存高位维持 截止6月5日，华中地区5mm浮法玻璃市场价为1040元/吨，环比前一周持平。华北地区5mm浮法玻璃市场价为1040元/吨，环比前一周持平。主流市场玻璃价格持稳运行。 上周一条产线放水，玻璃产量下滑。当前玻璃冷修与点火预期并存，后续关注现货价格变动对产量的影响，如果价格继续下行，玻璃厂利润将进一步下滑，将触发更多冷修。上周浮法玻璃产量101.96万吨（-0.12），全国浮法玻璃开工率69.73%（-0.34）。 玻璃需求季节性回暖，下游深加工订单天数环比上升。但受地产竣工拖累影响，新接订单量远不及预期，下游深加工订单天数处于历年同期低位水平。玻璃刚需环比回暖，同比处于低位水平。玻璃表需处于历史同期低位水平，环比有所上升。5月29日下游深加工订单天数8.7天（+0.1），上周浮法玻璃周度表需2074.87万重量箱（+70.1）。 库存：玻璃厂略有去库，沙河贸易商略有累库 上周玻璃产销有所回升，玻璃厂略有去化。贸易商略有累库。当前玻璃供需双弱，玻璃厂库存难有明显的累库或去库情况，预计将维持在高位水平。上周全国浮法玻璃样本企业总库存7646.6万重箱（-35.7）；湖北厂内库存841.8万重量箱（+1.6）；沙河厂内库存462.4万重量箱（+1.6）；沙河贸易商库存748万重量箱（+12）。 数据来源：钢联，迈科期货 上周玻璃成本稳中有涨，以天然气为燃料的浮法玻璃周均成本1350元/吨（+0）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均成本1020元/吨（+6）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均成本1187元/吨（+0），玻璃行业加权综合成本为1257.05元/吨（+1.29）。 数据来源：钢联，迈科期货 上周玻璃利润稳中有降，以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润-144.95元/吨（-2.15）；以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润-16.31元/吨（-5.03）；以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润-147.47元/吨（+0）。 截至6月5日，玻璃09基差30，环比前一周+47；玻璃9-1合约价差-92，环比前一周+2。玻璃现货价格持稳运行，09合约偏弱运行，基差走强，01合约跌幅更大，月差走强。 纯碱 供强需弱，碱厂累库预期难改 截止6月5日，青海轻质纯碱市场价为930元/吨，周环比-30；青海重质纯碱市场价为1112元/吨，周环比-53元/吨。主流市场轻碱价格、重碱价格均偏弱运行。 碱厂检修陆续结束，纯碱产量止降回升，预计6月底纯碱产量将恢复至高位水平，供应恢复将给碱厂带来一定累库压力，对盘面驱动向下。上周纯碱产量71.73万吨（+0.13），其中，轻碱产量32.95万吨（-1.56），重碱产量38.78万吨（+1.69）。 数据来源：钢联，迈科期货 需求：玻璃产量下滑，纯碱需求承压 浮法玻璃产线日熔持稳，光伏玻璃产量环比下滑，玻璃总产量下滑。总体来看，玻璃产量下行，重碱需求承压；轻碱需求较为稳定。6月5日，浮法玻璃日产145655吨（+0），光伏玻璃日产75585吨（-1120），合计日产221240万吨（-1120）。 当前轻重碱库存分化明显，重碱去库幅度明显，轻碱库存高位回升。碱厂检修结束，供应将逐渐恢复至高位水平，玻璃产量下滑，纯碱需求较差，碱厂预计将继续累库。上周纯碱厂家总库存171.78万吨（+2.08），其中，轻碱库存104.41万吨（+3.66），重碱库存67.37万吨（-1.58）。 成本：纯碱成本上涨 根据钢联显示，上周纯碱成本上涨，华北地区：重碱氨碱法成本1371.8元/吨（+0.9），轻碱氨碱法成本1291.8元/吨（+0.9）；华东地区：重碱联碱法成本1211.5/吨（+39.5），轻碱联碱法成本1131.5元/吨（+39.5）。 利润：纯碱利润下滑 根据钢联显示，上周纯碱利润下滑，华北地区，重碱氨碱法毛利-121.8元/吨（-30.9），轻碱氨碱法毛利-91.8元/吨（-0.9）；华东地区，重碱联碱法毛利-11.5元/吨（-39.5），轻碱联碱法毛利18.5元/吨（-69.5）。 纯碱基差持稳、月差微走强 截至6月5日，纯碱09合约基差-50，环比前一周持稳；纯碱9-1合约价差-55，环比前一周+1。纯碱现货价格偏弱运行，上周盘面偏弱运行，基差持稳，月差微走强。 关注多玻璃空纯碱机会 玻璃呈供需双弱格局，纯碱呈供强需弱格局，纯碱供需格局弱于玻璃，关注09合约多玻璃空纯碱思路。截至6月5日，玻璃纯碱09合约价差-152，环比前一周+6。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 投资咨询业务资格：陕证监许可[2015]17号符佳敏期货从业资格号：F03104553投资咨询资格号：Z0021300邮箱：fujiamin@mkqh.com 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和 发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。© 2026年迈科期货股份有限公司