金融期权周度报告：双创板续创年内新高、隐含波动率接近历史极值

市场回顾及总结

本周市场涨跌互现，科创50ETF表现突出，双创板创年内新高。上证50ETF与科创50ETF正相关性降至0.27，市场系统性风险保持高位。现货市场成交量维持在3万亿元以上，日均成交额达3.55万亿元。期权市场成交量涨跌互现，持仓量下降，表明日内高频交易机会集中在创业板ETF，日间波段交易机会减少，市场震荡预期增强。

金融期权指标分析

持仓PCR方面，各标的资产期权持仓PCR全线走低，科创50ETF期权持仓PCR与标的资产走势背离，沪500ETF、创业板ETF、深证100ETF期权持仓PCR在1以上，其他标的资产期权持仓PCR在1以下。上证50ETF、300ETF期权持仓PCR数值较低，表明下方支撑力度较强。

波动率方面，各标的资产期权隐含波动率全线走高。上证50ETF、300ETF期权隐含波动率分别为历史88.4、93.1分位水平，五一节假期前建议做多隐含波动率收益仍在积累中。科创50ETF期权隐含波动率在历史97分位水平附近，属于历史极大值水平。中证500ETF、创业板ETF期权隐含波动率同样维持历史高位水平，长期可能向下回归，但短期大概率表现较高。

期限结构方面，科创50ETF期权隐含波动率维持近高远低结构，表明投资者预期短期波动较大；上证50ETF、沪深300ETF、创业板ETF期权隐含波动率维持近低远高结构，市场预期短期波动较小。

投资策略

方向性策略：逢低配置上证50ETF，即正delta，以牛市价差与实值认购期权为主。