股指周报：外围流动性预期收紧，A股极度分化

海外方面

• 美国经济数据保持韧性：6月标普全球制造业PMI录得55.7，服务业PMI录得51.3，均高于预期；一季度实际GDP年化季率录得2.1%，高于前值；5月核心PCE物价指数年率录得3.4%，符合预期但延续上涨。
• 美联储延续鹰派信号：芝加哥联储主席古尔斯比和纽约联储主席威廉姆斯均表示潜在通胀依然过高，财长贝森特支持美联储主席沃什独立决策，市场对美联储短期转向宽松的预期降温。
• 美伊冲突及地缘政治影响：美伊冲突有所反复，布伦特原油价格基本回到战前水平，地缘政治供给方面的影响带来的通胀预期明显回落。
• 美光科技业绩超预期：美光科技第三季营业收入同比增长约346%，但美股科技成长承压，显示通胀预期回落、实际利率上行对美科技板块估值端的压制。

国内方面

• 经济基本面修复偏弱：出口高增，但社零、固投回落，呈现外需强劲、内需偏弱的结构性分化。
• A股市场波动放大：受外围特别是韩国股市波动影响，A股科技板块受扰动，资金集中度高的AI硬件等硬科技呈现“一九行情”。
• 科技仍是确定性方向：政策层面和资金层面均支持科技产业，券商板块因科创IPO跟投浮盈预期反弹。

本周宏观主要观察点

• 欧元区6月工业景气指数、美国6月达拉斯联储商业活动指数
• 中国6月官方制造业PMI、美国4月FHFA房价指数月率等
• 美国6月失业率、季调后非农就业人口等

股指观点

• 海外市场：美联储鹰派信号持续，市场波动加大，关注美股科技走势及AI对经济拉动情况。
• 国内市场：短期市场震荡整固，重点关注中报业绩，长鑫科技预期7月上市，继续关注业绩确定的科技和周期板块。