碳酸锂周报：枧下窝复产疑云扰动市场，7月排产环比依旧走强

锂产业链市场回顾

供需逻辑：当前市场交易重点围绕枧下窝复产事件，关注7月复产传言是否被辟谣，以及复产带来的产量（8k或3k吨）对四季度市场平衡的影响。需求侧并非主要担忧点，7月排产环比走强并创年内新高，年内需求保持强劲增长已成市场共识。

走势评级：碳酸锂——看涨

策略建议：观望

风险提示：动力端观望情绪偏重，出口订单延后

市场回顾：上周碳酸锂现货价格走弱，6月26日均价12.25万元/吨，周度跌幅10%。盘面同样走弱，前半周情绪修复，但后半周枧下窝可能7月复产的传闻再次引发资金撤离，周五2609合约减仓超过1.1万手。

供应端：

• 周产2.66万吨，环比小幅爬升约250吨。
• 枧下窝复产传闻持续，采矿量传闻从8k吨缩减至3k吨。
• 6月18日枧下窝用地审批获批后，市场预期复产时间从年内推迟至四季度，若7月复产，四季度去库将大幅减少。
• 周度库存：上游+122吨，下游+1595吨，贸易商环节-2550吨，总体库存-833吨（小样本）/-1207吨。

下游——正极材料端：

• 6月部分排产信息显示，合计约250GWh，环比+6%，排产连续上行并创月度新高。
• 碳酸锂价格下跌过程中，下游接货意愿活跃，单日接货超1万吨，补库较为充分。

终端——新能源车：

• 6月1-21日，全国乘用车市场新能源零售58.3万辆，同比下降10%，较上月同期持平。
• 批发同比实现正增长，出口强势格局持续。
• 国内零售端持续缺乏驱动力，但出口表现强劲。

研究结论：

• 短期市场核心关注枧下窝复产事件，需关注7月复产传言的走向及产量影响。
• 长期需求保持强劲增长，但需关注超预期或不及预期情况。
• 当前策略建议观望，等待事件明朗后再做操作。