碳酸锂月报：枧下窝环评撤档复产受阻，强去库仍是主要交易逻辑

碳酸锂行情回顾
8月盘面以反弹为主，摆脱初期下跌趋势，主力合约短暂突破16万元。需求强势，供给端短期增量有限，枧下窝矿复产预期推迟至年后，市场预期供应端缺失将加剧库存消耗。

供应端分析

• 国内：7月产量10.5万吨（环比+29%/-9%），8月预计10万吨左右（环比下滑），主要受冶炼厂检修影响。化山、大港等矿进入换证环节，但盐厂备库充足，短期维持生产。枧下窝矿因环评文件被下架，复产预期推迟，四季度供应预期需重估。
• 澳矿：Greenbushes二季度产量38.7万吨（环比+21%），CGP3化学级冶炼厂产量超预期。Pilbara二季度产量21.43万吨（环比-3.3%），销量24.99万吨（环比+15.7%），考虑重启闲置产线。MineralResources二季度产量14.2万吨（环比+16%），BaldHill重启并首次发运，国内辉石端冶炼开工高企支撑发运量。

需求端分析

• 正极材料：7月磷酸铁锂产量53.76万吨（环比+85%），三元材料产量7.05万吨（环比+24.6%）。铁锂需求因储能爆发显著增长，下游备库积极，部分厂商补库。

终端消费——动力电池&新能源车

• 乘用车：8月生产144.9万辆（同比+25.6%），批发销量144.6万辆（同比+21.3%），出口54.0万辆（同比+147.8%）。零售端同比、环比均下降，国内需求偏弱，但出口强劲支撑动力端。插混车型出口翻倍，欧盟或对插混车型征收反补贴关税。
• 电池：7月产量218.0GWh（环比+5.8%），销量185.2GWh（环比-5.5%）。动力电池销量129.1GWh（同比+41.6%），储能电池销量56.1GWh（同比+55.4%）。装车量74.6GWh（同比+33.5%），磷酸铁锂电池占比84.6%。库存合理，囤货意愿偏弱。

总结与策略
盘面围绕“强现实+弱预期”交易，库存持续消耗，旺季去库确定。若9月去库幅度加大，缺货预期将强化，价格偏强。枧下窝矿若年内不复产，基本面更偏强。策略：9月偏多思路，多单持有。