6月经济数据前瞻：内需放缓，名义GDP加快

一、内需放缓，名义GDP增速加快 6月经济延续分化格局，内需弱、外需强，实际增速回落、名义增速加快，传统行业弱、高技术制造业强。居民消费偏谨慎，汽车销售下滑；基建投资受“六张网”建设影响，政府债券净发行量回落抑制投资；外需强劲，出口增长显著；高技术行业增长加快，传统行业放缓；通胀环比回落，PPI可能转负，CPI持平；信贷需求偏弱，社融增速下降。预计2季度GDP同比增长4.5%，名义GDP增速加快至6.2%。

二、中观景气跟踪 宏观经济平稳，生产端偏弱震荡，山东地炼开工率下行，石油沥青装置回升；价格方面，炼焦煤上涨，有色金属下跌，白银期货跌幅较大，黄金反弹。中观行业景气整体震荡趋弱，上游价格回落，中游汽车景气下滑，下游地产和物流景气放缓。

三、大类资产观察 上证指数回调，机构调仓结账导致观望情绪回升。国内加力推动汽车消费，商务部发布相关通知；商务部将10家美国涉军实体列入出口管制名单。美银上调美联储加息预期，美股回调压力增加。人民币兑主要货币走强。

四、近期政策一览 宏观政策方面，十四届全国人大常委会第二十三次会议召开；货币政策方面，LPR报价不变，开展5000亿元MLF操作；消费方面，商务部等8部门发布汽车消费改革试点城市名单；外商投资方面，商务部等发布《利用外资固稳促优行动方案》。

五、宏观日历 重点关注：中国6月PMI数据，美国6月非农数据。

六、风险提示 宏观政策不及预期，房地产市场下滑，地缘政治风险加剧。