电力设备：AIDC专题（一）：AI配储，确定性产业趋势

AIDC专题（一）：AI配储，确定性产业趋势 全球AI Capex持续加码，AIDC基建大时代到来。海外四大CSP厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊等科技巨头2026年预计资本开支规模达到1800-1900/1900/1250-1450/2000亿美元，合计资本开支约6950-7250亿美元，大规模资金投入算力集群。但电力供应的稳定性、尖峰调节能力或成为算力落地的核心瓶颈，AIDC配储需求应运而生并有望快速爆发。 增持（维持） AI配储：确定性产业趋势。 美国各地区数据中心负荷快速增长，发展储能有利于减轻电网端负荷。WECC（西部电力协调委员会）预计地区内2/3的大幅负荷增长将来自数据中心。2026年3月中国在《政府工作报报告首次将“算电协同”纳入新基建作程，明确新建智算中心储能配套比例15%-20%，推动AI配储发展。 ➢为什么需要AI配储？AIDC通过配置电池储能系统（BESS），可实现1）削峰填谷，降低电费；2）替代柴发，降低备电成本；3）享受府策红利，获得较合理回报率。 报者 ➢AI配储经济性？据Lazard数据，2025H1美国无补贴光储LCOE约50-131美元/MWh，整体低于新建燃气调峰机组149–251美元/MWh的成本区间，考虑IRA法案中的投资税收抵免ITC补贴后，光储LCOE可降至约33-111美元/MWh。美国光储在优质资源区已经能够与燃气调峰电站竞争。经济性提升驱动AI配储需求快速增长。 分析师杨润思执业证书编号：S0680520030005邮箱：yangrunsi@gszq.com分析师杨凡仪执业证书编号：S0680522070008邮箱：yangfanyi@gszq.com ➢AI配储市场空间？1）数据中心配储：保守测算，我们预计2026-2028年AIDC配储带动美国储能需求增量10/27/39GWh，占比美国储能总需求15%/38%/40%；2）电力缺口配储：Underhyped.AI预计至2030年美国数据中心电力供需缺口将拉大至17GW，若考虑通过配储方式解决电力供应瓶颈，则2030年仅数据中心电力供需缺口侧可贡献约68-102GWh储能增量，空间广阔。 相关研究 1、政电力设备：中国西电斩获海外数据中心SST订单，亿纬锂能中报业绩实现环比高增首2026-06-212、政电力设备：法国启动近10GW海上风电招标项目，光伏组件能效等级即将发布首2026-06-143、政电力设备：本周电池片价格松动，大金重作成功登陆香港交易所上市首2026-06-07 海外龙头动态：Google母公司收购储能系统开发商，Fluence展望AI配储前景乐观。1）Alphabet：以47.5亿美元收购美国头部电池储能公司Intersect Power，其即将投运/开发储能项目达10GWh，以匹配新增数据中心负荷，重塑AI数据中心能源解决方案。2）Fluence：2026年6月，Fluence宣布与西门子和英伟达合报开发人作智能数据中心设计方案。Q1 FY2026时公司披露约36GWh数据中心项目处于pipeline；Q2 FY2026进一步披露已与2家大型Hyperscaler签署MSA，并预计26Q3起获得初始订单，同时数据中心pipeline较Q1 FY2026电话会增长30%。 投资建议：关注大储龙头阳光电源、海博思创、阿特斯、正泰电源等。 风险提示：数据中心需求不及预期、行业竞争加剧风险、测算误差风险、技术迭代风险。 内容目录 1、全球AI Capex持续加码，AIDC基建大时代到来...........................................................................................32、AI配储：确定性产业趋势，预计2028年AI配储占比美国储能总需求40%..................................................52.1 AI配储：平滑功耗+投建周期短，可替代柴发、燃气轮机等电源，并降低数据中心用电成本.................62.2经济性：光储平价奠定渗透率提升基础，北美IRA补贴增强经济性......................................................92.3空间测算：我们预计2026-2028年AIDC配储带动美国储能需求增量10/27/39GWh..........................113、龙头动态：Google母公司收购储能系统开发商，Fluence展望AI配储前景乐观..........................................153.1 Alphabet：收购美国头部储能系统公司Intersect Power，打造AI数据中心能源解决方案...................153.2 Fluence：AI配储订单展望乐观，与西门子、英伟达合报开发AI数据中心设计方案............................154、投资建议：关注大储龙头阳光电源、海博思创、阿特斯、正泰电源等.........................................................17风险提示.........................................................................................................................................................18 图表目录 图表1：海外CSP厂商2026年资本开支规模（亿美元）.................................................................................3图表2：海外CSP厂商2026年资本开支合计（亿美元）.................................................................................3图表3：2020A-2028E全球数据中心电力需求预测，绿色部分为美国，棕色为全球其他地区不含中国（GW）.4图表4：架构的持续升级带来单机柜电耗持续提升...........................................................................................5图表5：英伟达提出双层储能架构（Two-Tier Energy Storage）解决方案........................................................6图表6：北美重点地区数据中心负荷快速增长..................................................................................................6图表7：WECC地区三分之二的大幅负荷增长将来自数据中心（GW） ..............................................................7图表8：算电协同示意图（图片为AI制图）....................................................................................................7图表9：目前AIDC配储主流方案通常为“备用发电+光储”的混合方案...........................................................8图表10：安装储能系统有助于平滑数据中心电力功耗波动...............................................................................8图表11：数据中心电源容量成本区间（美元/kW/月）.....................................................................................9图表12：美国不同类型发电站从规划到投运的典型开发时间周期....................................................................9图表13：美国居民电价自2020年以来上涨超过36%（美分/kWh）..............................................................10图表14：OBBBA法案中储能ITC补贴情况一览.............................................................................................10图表15：美国各类能源发电LCOE对比（美元/MWh）..................................................................................11图表16：考虑AIDC配储后，美国储能总需求测算（GW；GWh）.................................................................12图表17：光伏+储能占2026年美国电网计划新增装机总量的79%（GW）...................................................13图表18：美国数据中心电力供应与需求（GW）............................................................................................13图表19：2024年全球、北美、欧洲、亚太、中东区域储能集成商行业排名情况............................................14图表20：Fluence在手订单快速增长..............................................................................................................16图表21：Fluence单季订单Pipeline一览（十亿美元）..................................................................................16 1、全球AI Capex持续加码，AIDC基建大时代到来 全球AI Capex持续加码，AIDC基建大时代到来。海外四大CSP厂商谷歌、亚马逊、微软、Meta等科技巨头2026年合计资本开支约6950-7250亿美元，大规模资金投入算力集群，但电力供应的稳定性、尖峰调节能力或成为算力落地的核心瓶颈，AIDC配储需求应运而生并有望快速爆发。 资料来源：澎湃新闻，新浪财经，同花顺，Meta，国盛证券研究所注：谷歌、Meta的Capex取中值计算 资料来源：澎湃新闻，新浪财经，同花顺，Meta，国盛证券研究所 海外：AI变现加速，海外CSP大厂资本开支指引加码。 ➢谷歌：母公司26Q1实现营收1099亿美元，同比增长22%，其中云计算业务大增63%，超市场预期；净利润626亿美元，同比大增81%。云订单业务积压环比翻倍至超4600亿美元，为后续收入确认提供极强可见度。公司预计将2026年资