电子布新一轮涨价或再提速，旗滨集团拟定增布局玻璃基板

电子布新一轮涨价或再提速，旗滨集团拟定增布局玻璃基板 挖掘价值投资成长 强于大市（维持） 2026年06月29日 东方财富证券研究所 证券分析师：王翩翩证书编号：S1160524060001证券分析师：郁晾证书编号：S1160524100004证券分析师：闫广证书编号：S1160526010004联系人：陈怡洁 【投资要点】 板块行情回顾：本周建材板块下跌3.78%，跑输沪深300指数2.3pct。分 子 板 块 来 看 ， 水 泥/玻 璃/玻 纤/装 修 建 材板 块分 别-4.1%/+2.2%/+23.1%/-4.6%。年初至6月26日收盘建材板块下跌10.6%，跑输沪深300指数约15.8pct。关注个股中，本周中国巨石（+38.5%）、国际复材（+27.8%）、中材科技（+21.3%）表现较佳。 周观点：临近新一轮提价窗口期，电子布涨价或再提速，6月16日，建滔积层板再次发布涨价函，宣布自即日起，对所有厚度的FR-4覆铜板及PP半固化片产品统一上调15%，涨价频率及幅度均提速，电子布到覆铜板上下游产业链提价传导顺畅，根据卓创资讯统计，6月7628电子布提价后价格为7.3-7.5元/米，较年初价格上涨超70%；当前电子布延续供不应求的格局，中高端产品D、E系列细纱及布供不应求，而产品结构调整缩减了传统电子纱及电子布供应量，电子布供需格局持续优化，下周将进入到7月，电子布涨价或再提速，重视电子布提价带来的业绩弹性；粗纱端供需短期相对稳定，同时受成本端上涨影响，粗纱价格以稳为主，全年来看，粗纱供给端新增产能有限，而需求端，风电、热塑领域需求稳定，我们判断2026年粗纱供需格局相较2025年边际向好，后市价格或稳中有涨，龙头企业有望充分受益；推荐中国巨石、长海股份、中材科技，建议关注国际复材、宏和科技。其次，重视玻璃基板的产业趋势，本周康宁推出“玻璃桥”新技术，玻璃基板是GlassBridge技术的重要载体，玻璃与硅相近的CTE保证高低温下的光路稳定性，依托于康宁高性能玻璃基板，Glass Bridge通过玻璃内部光波导，解决了硅光子与光纤之间对准和组装的精度难题。我们认为，康宁作为玻璃巨头，以身入局的背书，或将加速整个CPO以及玻璃基板产业化进程，并提升玻璃在先进封装领域的价值量；6月26日，旗滨集团发布公告，公司拟定增募集不超过约14.27亿元，用于超薄柔性玻璃（UTG）制造平台及玻璃基板项目，高透在线CVD-FTO导电玻璃技改项目，高性能新能源汽车玻璃基板降碳减排技改项目等，旗滨集团在2025年就已经开始玻璃基板的研发，此次定增扩产体现了进军高性能玻璃领域的信心，具有先发优势的企业有望抢占更多市场份额，推荐旗滨集团。最后，关注消费建材成本端修复带来的业绩弹性。短期地产端需求依旧承压，但随着原油价格的回落，消费建材成本端压力或缓解，同时近期重点城市二手房成交数据好转，未来存量市场需求有望缓慢增加，叠加国务院印发《城市更新“十五五”规划》，要求到2030年，城市更新行动取得重要进展；到2035年，城市更新体制机制更加完善，将推进“好房子”建设，建“好”房子有利于头部品牌建材企业，有助于消费建材行业龙头走出α特性，在地产逐步触底企稳的阶段，看好龙头企业盈利弹性。建议关注兔宝宝、青鸟智控、三棵树、东方雨虹、科顺股 相关研究 《重视电子布与玻璃基板产业趋势，原油价格回落缓解消费建材成本压力》2026.06.21 《聚焦电子布高景气度，关注超跌的消费建材龙头》2026.06.14《7628电子布提价幅度扩大，5月二手房销售继续回暖助力消费建材底部向上》2026.06.08《“十五五”城市更新开启助力消费建材底部向上，电子布进入新一轮提价窗口期》2026.05.31《城市更新“十五五”规划出台，关注消费建材、管道材料、管网施工三个方向》2026.05.29 份、北新建材、悍高集团、伟星新材等。 玻纤：临近新一轮提价窗口期，电子布涨价或再提速。6月16日，建滔积层板再次发布涨价函，宣布自即日起，对所有厚度的FR-4覆铜板及PP半固化片产品统一上调15%，涨价频率及幅度均提速，电子布到覆铜板上下游产业链提价传导顺畅，根据卓创资讯统计，6月7628电子布提价后价格为7.3-7.5元/米，较年初价格上涨超70%；当前电子布延续供不应求的格局，中高端产品D、E系列细纱及布供不应求，而产品结构调整缩减了传统电子纱及电子布供应量，电子布供需格局持续优化，下周将进入到7月，电子布涨价或再提速，重视电子布提价带来的业绩弹性；粗纱端供需短期相对稳定，同时受成本端上涨影响，粗纱价格以稳为主，全年来看，粗纱供给端新增产能有限，而需求端，风电、热塑领域需求稳定，我们判断2026年粗纱供需格局相较2025年边际向好，后市价格或稳中有涨，龙头企业有望充分受益；推荐中国巨石、长海股份、中材科技，建议关注国际复材、宏和科技。 玻璃：浮法玻璃供给继续收缩，旗滨集团拟定增布局玻璃基板等。本周浮法玻璃企业库存约7006万重箱，环比+1%，库存环比小幅上涨，本周继续有生产线放水冷修，在产产能为14.45万吨/天，但当前下游加工厂开工缓慢恢复，受原材料及能源成本的上涨，盈利端压力继续增大；我们认为，中小企业亏损致使现金流承压，叠加成本上升的压力，或加快行业产能出清速度，预计Q2仍有生产线进入冷修，供给将进一步收缩，“反内卷”大背景下，随着供给收缩，玻璃价格或率先迎来触底企稳；光伏玻璃价格同样疲软，本周2mm价格为8-8.5元/平方米，环比持平，本周光伏玻璃日熔量8.14万吨/天，环比持平，短期需求尚无明显起色，全行业亏损压力下，行业供需平衡点仍需再寻。6月26日旗滨集团发布公告，公司拟定增募集不超过约14.27亿元，用于超薄柔性玻璃（UTG）制造平台及玻璃基板项目，高透在线CVD-FTO导电玻璃技改项目，高性能新能源汽车玻璃基板降碳减排技改项目等，旗滨集团在2025年就已经开始玻璃基板的研发，此次定增扩产体现了公司进军高性能玻璃领域的信心，具有先发优势的企业有望抢占更多市场份额。推荐旗滨集团，关注信义玻璃。 消费建材：近期原油价格回落，关注消费建材成本端修复带来的业绩弹性。短期地产端需求依旧承压，但随着原油价格的回落，消费建材成本端压力或缓解，同时近期重点城市二手房成交数据的好转，未来存量市场需求有望缓慢增加，叠加国务院印发《城市更新“十五五”规划》，要求到2030年，城市更新行动取得重要进展；到2035年，城市更新体制机制更加完善，将推进“好房子”建设，建“好”房子有利于头部品牌建材企业，有助于消费建材行业龙头走出α特性，在地产逐步触底企稳的阶段，看好龙头企业盈利弹性。建议关注兔宝宝、青鸟智控、三棵树、东方雨虹、科顺股份、北新建材、悍高集团、伟星新材等。 水泥：需求依旧疲软，价格大稳小动。本周水泥企业出货率约为42%，环比下降2.7个百分点，六月下旬，在持续降雨、中考停工、农忙等因素共同作用下，国内水泥市场需求继续走弱，由于当前行业普遍面临成本上涨压力，企业亏损居多，为缓解经营压力，企业仍有稳价预期，短期刚性需求仍不足；中期需关注国务院新颁布的《碳达峰碳中和综合评价考核办法》的执行情况，是否能加速供给端带来出清；短期在成本支撑下，预计后续价格震荡偏强运行。重点关注加速出海以及投资转型的水泥企业。推荐华新建材、海螺水泥、上峰水泥；关注塔牌集团、天山股份等。 【本周配置建议】 主线一：7月电子布涨价或提速，重视涨价带来的业绩弹性。推荐【中国巨石】、【长海股份】、【中材科技】，建议关注【国际复材】、【宏和科技】。 主线二：原油价格回落缓解成本压力，关注消费建材龙头底部向上的弹性。建议关注【兔宝宝】、【青鸟智控】、【三棵树】、【东方雨虹】、【科顺股份】、【北新建材】、【伟星新材】、【悍高集团】（与轻工组联合覆盖）等。 主线三：康宁“玻璃桥”技术助力玻璃基板加速产业化，旗滨集团拟定增布局玻璃基板。推荐【旗滨集团】，建议关注【信义玻璃】。 【风险提示】 产品价格落地执行不及预期；政策落地情况不及预期；原材料价格波动带来的盈利不及预期。 正文目录 1.行情回顾.....................................................................................................52.水泥：短期需求依旧疲软，价格环比下滑..................................................72.1.出货率环比下滑，价格环比下滑.............................................................72.2.行业观点..................................................................................................83.玻璃：供给继续收缩，价格环比持平.......................................................103.1.玻璃：价格环比持平，库存环比略增....................................................103.2.光伏玻璃：供需失衡，价格环比持平....................................................123.3.行业观点................................................................................................134.玻纤：临近新一轮提价窗口期，电子布涨价或提速.................................144.1.玻纤：电子布涨价或提速，粗纱价格短期以稳为主..............................144.2.行业观点................................................................................................155.成本端：短期部分原燃料价格明显上涨....................................................166.风险提示...................................................................................................16 图表目录 图表1：建材板块年初至今涨跌幅（截至6月26日收盘）.........................5图表2：建材板块本周涨跌幅及超额收益（截至6月26日收盘）..............5图表3：本周涨跌幅及超额收益（截至6月26日收盘）............................6图表4：全国高标水泥价格（元/吨）...........................................................7图表5：华东高标水泥价格（元/吨）...........................................................7图表6：全国水泥平均发货率（%）............................................................7图表7：华东水泥平均发货率（%）............................................................7图表8：华南水泥平均发货率（%）..............................