企业定增扩产，玻璃基板产业化有望提速

旗滨集团（601636） 玻璃玻纤/公司点评/2026.06.27 证券研究报告 投资评级:增持（维持） 核心观点 基本数据2026-06-26收盘价（元）8.93流通股本（亿股）29.59每股净资产（元）5.05总股本（亿股）29.59 事件：2026年6月26日，公司发布定增预案，拟定增14.27亿元用于:1）UTG及玻璃基板产线建设，建成后年产117万平米。2）FTO在线镀膜技改项目；3）汽车玻璃技改及数字化建设和补流。 定增募投完善产业布局，支撑玻璃高端化发展：本次定增包括五项，其中公告前三项为各类玻璃的产能建设和技改，后两项为数字化及资金补足。其中，第一项为年产117万平方米的超薄柔性玻璃（UTG）制造平台及玻璃基板项目，项目落地后将有效的为客户提供超薄柔性盖板玻璃（UTG）和低损耗低膨胀射频玻璃基板等产品。第二项为高透在线CVD-FTO导电玻璃技改项目，落地后将形成一条日熔化能力600吨的超白浮法玻璃柔性生产线，同时具备在线生产FTO导电玻璃的能力，其产品将运用于薄膜太阳能电池、建筑光伏一体化（BIPV）、新能源汽车及高端家电等领域。第三项为高性能新能源汽车玻璃基板降碳减排技改项目，该项目将原普通建筑白玻生产线升级为高性能新能源汽车玻璃基板生产线，后续满产后将达到年13.06万吨产能。 UTG和低介电玻璃技术双突破，公司玻璃基板产业化或加速：目前看，公司已分别在UTG一次成型技术和低介电玻璃配方及工艺上取得关键突破。其中，超薄柔性玻璃已攻克锂铝硅玻璃配方、精密成型器下拉技术、超薄玻璃高良率切割与强化等核心技术，完成方案验证，进入原片工厂相关自研设备设计阶段，实验室样品关键性能已达国际主流水平，技术路线清晰，具备快速产业化条件。而玻璃基板方面，公司低损耗低膨胀玻璃基板已突破高硼硅低介电玻璃配方、高温澄清等关键技术，且实现200×200mm规格产品的小批量客户送样验证，未来随着募投产能的释放公司玻璃基板业务有望加速发展。 分析师王涛SAC证书编号：S0160526020003wangtao01@ctsec.com 分析师朱健SAC证书编号：S0160524120002zhujian@ctsec.com 相关报告 1.《需求疲软价格下行，26Q1业绩承压》2026-04-232.《成本对冲价格下行，费用冲减增厚Q3业绩》2025-10-313.《产品价格影响利润，费用冲减增厚Q2业绩》2025-08-28 投资建议：我们预测公司2026-2028年归母净利润为2.16/5.19/9.29亿元，同比-65%/140%/79%，对应PE分别为122x/51x/29x。维持“增持”评级。 风险提示：宏观经济下行风险、地产市场超预期下滑、成本超预期上涨。 信息披露 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，并注册为证券分析师，具备专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解。本报告清晰地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 资质声明 财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。 公司评级 以报告发布日后6个月内，证券相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%； 无评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500 行业评级 以报告发布日后6个月内，行业相对于市场基准指数的涨跌幅为标准：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 A股市场代表性指数以沪深300指数为基准；中国香港市场代表性指数以恒生指数为基准；美国市场代表性指数以标普500指数为基准。 免责声明 本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司不保证该等信息的准确性、完整性。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的价格、价值及投资收入可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。 本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制。因此，客户应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考。客户应当独立作出投资决策，而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见； 本报告的版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。