核心观点与关键数据
- 市场行情：华东民用LPG价格下跌，华南民用LPG价格下跌；FEI明显走弱，月差扩大，油气比价下行；内外8月价差收窄。
- 丙烷市场：华南CP丙烷到岸贴水收窄，美湾、中东丙烷FOB贴水变化，运费微降，FEI-MOPJ贴水扩大。
- 库存与供应：港口库存下降，厂库上升，到港量大幅减少。
- 需求情况：C3需求（PPDH制PP、盘面利润）回落，PDH开工率上升；C4需求（烷基化油、MTBE开工率）稳定，MTBE出口订单持平。
研究结论与操作建议
- 短期展望：炼厂降负与化工需求支撑下，山东民用和醚后价格短期或抬升，但国际丙烷弱势及利空消息可能抑制内盘。
- 盘面分析：08基差中性，8-9月差估值偏高但仓单少，建议逢低多；10月内外价差建议做空。
- 外盘预期：受地缘端影响，海峡通行若无进展，外盘丙烷价格短期企稳，因沙特阿美取消装货、美国ET码头故障、美亚套利窗口关闭，需求端PDH买货增加。
