大族激光与大族数控策略会交流反馈

1-5月果链订单yoy+100%，整体订单yoy+90%+，全年业绩有望上修。 收购领纤+自有光纤产能规划，领纤在空心光纤领域预期差较大。2025年ECOC PDP环节，领纤发布间隙管辅助嵌套无节点反谐振空芯光纤，实现83公里单段拉丝长度与0.052 dB/km超低损耗，刷新世界纪录（此前空心单段拉丝长度有限，全球最好空芯光纤损耗0.091 dB/km）。考虑大族自有规划6000芯公里+领纤自有产能，市值向上空间较大。 此外，公司在3D打印、液冷上进展顺利，作为多领域布局的平台化公司，技术能力领先，预期将逐步实现。 大族数控大族数控 Q2出货结构优化和订单景气度较Q1大幅提升，1-5月订单yoy+150%，超快激光设备订单超预期。 市场担心下游capex 27年见顶，但PCB下游扩产节奏显示，去年今年密集宣布新厂房，设备capex大头将在27-28年体现。 随着PCB载板化或载板半导体化，包括MSAP、CoWOP趋势及玻璃基板（数控TGV有出货BOE），公司核心增长驱动由传统机械钻机转向价值量更高、盈利能力更优的超快激光，从25%毛利产品导向50%毛利产品，以量定价转向技术定价，继续看好。