尿素周报：农需启动但分散，关注出口动态

市场要闻与重要数据

• 尿素市场：主力收盘1735元/吨（-1）；河南小颗粒1800元/吨（+0）；山东小颗粒1810元/吨（+0）；江苏小颗粒1830元/吨（+0）；小块无烟煤1100元/吨（+0）；山东基差75元/吨（+1）；河南基差65元/吨（+1）；江苏基差95元/吨（+1）；生产利润35.0元/吨（+0.0）；出口利润906.9元/吨（+10.1）。
• 供应端：产能利用率90.32%（+1.08%）；厂内库存113.4万吨（+4.8）；港口库存14.5万吨（-0.5）。
• 需求端：复合肥产能利用率32.22%（+0.20%）；三聚氰胺产能利用率59.52%（+2.0%）；尿素企业预收订单天数5.00日（+0.0）。

市场分析

• 价格与成交：新单成交放缓，现货价格松动。2026年3季度行业自律指导价上调100-210元/吨不等。出口政策调控灵活，市场关注后续动态。
• 供应端：开工小幅回升，同比高位。
• 需求端：中部玉米肥逐步启动，关注水稻、玉米用肥节奏；复合肥开工因转产小麦肥小幅提升；三聚氰胺开工提升，终端消费淡季，维持刚需采购。
• 库存与出口：厂内库存累库，港口库存小幅波动。出口采购情绪谨慎，农需跟进未形成持续合力。
• 成本与利润：原料成本仍有抬升预期。出口利润仍在，预计出口窗口期备货叠加夏季需求将支撑价格，关注出口预期兑现及下游采购节奏。

策略

• 单边：震荡。
• 跨期：UR09-01逢低正套。
• 跨品种：无。

风险

• 出口政策变动、下游采购情绪。

核心观点与结论

• 尿素价格短期松动，但出口利润及夏季需求预期仍提供支撑。
• 供应端开工高位，需求端农需逐步启动但力度不足，库存压力显现。
• 出口政策及下游采购节奏是关键变量，需持续关注。