油脂板块
- 美豆油：美伊谈判缓和，国际原油战争溢价出清，美豆油高位回落。
- 棕榈油：厄尔尼诺正式形成，东南亚棕榈油减产兑现，印尼B50实施在即，马棕油整体高位震荡偏强。
- 国内油脂：6月大量到港，油厂开机率回升，植物油累库；澳洲菜籽减产对市场有支撑，高盛菜籽油减持。
- 结论：宏观风险降低，基本面供应压力增大，天气强预期逐步兑现，多空交织，植物油高位震荡加剧，棕榈油波动最大。
蛋白板块
- 美豆：中方询价，美豆起价止跌回升，下周美豆种植面积将对走势有较大影响。
- 西澳菜籽：干旱减产预期仍在，6-8月关键生长期若持续多雨低温，产量或下修。
- 国内豆粕：大豆到港高峰，油厂开机率回升，下游生猪养殖亏损加剧，饲料厂采购缓慢，豆粕累库风险。
- 菜粕：南方雨水不利于水产养殖，豆粕供应压力大，菜粕继续承压低位运行，双粕现货基差走弱，豆粕负基差扩大。
- 结论：宏观和基本面交织，双粕底部偏弱震荡。
三油两粕操作策略
- 单边：植物油高位震荡，谨慎交投；棕榈油、豆油、豆粕、菜油、菜粕主力合约给出压力位和支撑位。
- 套利：关注棕榈油9-1价差扩大、豆棕价差扩大机会。
美伊局势
- 美伊谅解备忘录：签署后进入关键落实阶段，国际原油期货价格下跌，市场情绪趋稳。
- 风险点：海湾地区局部战争反复，油价可能重回100美元/桶上方。
南美和美湾进口升贴水
- 巴西大豆升贴水：稳中有涨。
- 美湾大豆升贴水：因出口数据良好上涨。
美豆多项利空因素
- 天气预报：本周末至7月初大范围高温，局部气温达100华氏度，极端天气模式使作物生长风险上升。
- 厄尔尼诺影响：对美豆、巴西和阿根廷大豆产量影响偏多。
国内大豆买船情况
- 6月船期：累计采购1115.6万吨，进度100%。
- 7月船期：累计采购917.1万吨，进度93.58%。
- 8月船期：累计采购580.8万吨，进度72.6%。
- 后续船期：9月至2027年4月采购进度较低。
中储粮陈豆拍卖情况
- 拍卖结果：成交率波动，成交均价稳中有升，市场传言后续转为定向销售。
国内豆类库存情况
- 进口大豆库存：749.28万吨，较上周增加0.71万吨。
- 豆粕库存：74.80万吨，较上周增加8.20万吨。
- 豆油库存：117.47万吨，较上周增加3.32万吨。
油厂开机率和压榨量
- 开机率：68.36%，较上周增长1.64%。
- 压榨量：本周255.43万吨，较上周增加6.14万吨。
- 下周预期：加工量237.26万吨，开机率63.5%。
油粕周度成交情况
- 豆油：成交均价8633.57元/吨，成交量7.1万吨，现货成交回落。
- 豆粕：成交均价2824元/吨，成交量104万吨，现货成交回落。
油粕基差情况
- 豆油：张家港地区四季豆油基差299元/吨，油厂挺价。
- 豆粕：主力合约基差-154元/吨，供应压力大增，基差维持低位。
马来棕榈油供需平衡
- 5月数据：产量151.63万吨，环比下降6.96%；进口4.38万吨，环比下降42.23%；出口110.58万吨，环比下降14.45%；月末库存242.78万吨，环比增加5.15%。
印尼棕榈油供需平衡
- 3月数据：产量482万吨，环比减少68万吨；出口217万吨，环比减少113万吨；库存212万吨，环比减少19万吨。
- 政策：印尼将对某些燃料采购实行配给制度，自7月1日起实施B50生物燃料政策，部分精炼棕榈油豁免出口管制。
棕榈油进口情况和利润
- 进口利润：334.48元/吨。
- 6月进口：32.5万吨。
- 库存：68.42万吨，较上周减少1.45万吨。
棕榈油成交情况、基差和库存
- 基差：广东地区棕榈油基差-125元/吨，基差有望继续弱势运行。
- 成交：本周成交均价9386元/吨，成交量3535吨，现货成交和基差成交一般。
油菜籽进口成本和榨利
- 7月FOB广州港报价：592加元/吨，完税成本5136元/吨。
- 压榨利润：20.3-796元/吨。
澳洲菜籽面临产量考验
- 产量预测：26/27年度总产量618.1万吨，同比大跌19.5%。
- 风险：干旱贯穿菜籽出苗至结荚全周期，后期关键生长期若持续多雨低温，产量或下修。
菜系库存情况
- 油菜籽库存：61.20万吨，较上周增加7.40万吨。
- 菜粕库存：2.78万吨，较上周增加1.18万吨。
- 菜油库存：41.85万吨，较上周增加3.89万吨。
油厂开机和压榨情况
- 开机率：32.58%，较上周增长6.95%。
- 压榨量：本周12.75万吨，较上周增加2.72万吨。
菜系成交和基差
- 菜粕：成交均价2216元/吨，成交量7600吨，福建地区基差-65元/吨。
- 菜籽油：成交均价无报价，成交量1400吨，江苏菜籽油基差400元/吨。
CFTC资金动态
- 大豆非商业净多持仓：100844手，环比减少16764手。
- 豆粕非商业净多持仓：59021手，环比增加597手。
- 大豆油非商业净多持仓：109175手，环比减少8842手，净多资金减持明显。
