商贸零售行业周报：618美妆抖音增速亮眼，高端与功效护肤表现突出

商贸零售 2026年06月28日 ——行业周报 投资评级：看好（维持） 黄泽鹏（分析师）huangzepeng@kysec.cn证书编号：S0790519110001 李昕恬（分析师）lixintian@kysec.cn证书编号：S0790526030002 化妆品：618美妆抖音增速亮眼，高端美妆与功效护肤为核心增长抓手2026年618大促抖音美妆GMV增速亮眼，增长逻辑更偏向新品、补贴、即时零 售和品牌价值经营。星图数据显示，5月13日至6月18日全网电商累计销售额9340亿元，同比增长4.0%，其中综合电商销售额8636亿元，同比增长0.9%；即时零售销售额628亿元，同比增长112.3%，成为重要增量场景。平台端，淘天美容护理销售额同比增长4.0%，抖音化妆品类目同比增长16.7%；天猫开卖首阶段成交TOP100单品中新品占比达1/3；抖音参与618活动的美妆品牌新品数同比增长144%，消费券带动成交额超百万元的国际美妆品牌同比增长67%。 数据来源：聚源 品牌端，高端美妆与功效护肤表现突出，修丽可、雅诗兰黛、珀莱雅位列天猫全周期前三，抖音高端美妆品牌整体同比增长超60%，可复美618全渠道GMV同比增长25%以上。整体看，在消费者趋于理性、流量成本上升的背景下，功效背书、高端心智成为更强的增长抓手，具备大单品和全域运营能力的美妆品牌更易在大促中突围。 相关研究报告 《百胜中国收购必胜客中国大陆品牌所有权—行业周报》-2026.6.21《5月社零同比-0.6%，金银珠宝环比改善—行业点评报告》-2026.6.16《巨子生物753胶原针上市，打开医美注射新空间—行业周报》-2026.6.14 行业关键词：家宴、永辉厨房、新鲜方便菜、京东游水鹅、E型肉毒素等 【家宴】淘宝闪购上线高端外卖新业务“家宴”。 【永辉厨房】永辉超市上线餐饮外卖业务“永辉厨房”。 【新鲜方便菜】叮咚买菜发力免洗免切“新鲜方便菜”。 【京东游水鹅】“京东游水鹅”定养项目落地黑龙江。 【E型肉毒素】全球首款E型医美肉毒落地加拿大。 板块行情回顾 本周（6月22日-6月26日），商贸零售和社会服务指数分别报收1695.93点/7242.72点，分别下跌5.40%/下跌4.27%（同期上证综指累计下跌1.55%），在31个一级行业中分别位居第27/22位。商社各细分板块中，本周互联网电商板块跌幅最小，2026年年初至今互联网电商板块领跑。个股方面，本周华凯易佰（+39.2%）、宁波中百（+11.5%）、吉宏股份（+11.3%）涨幅靠前。 投资建议：高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司 投资主线一（黄金珠宝）：关注在高端、时尚和投资金赛道具备产品力和洞察力的品牌，重点推荐老铺黄金、潮宏基、周大生等，受益标的六福集团、周生生等；投资主线二（零售电商）：关注零售调改变革推进和受益AI赋能、库存改善的跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、华凯易佰等；投资主线三（社会服务）：关注出行复苏、体验消费升级和AI提效赋能优质服务消费企业，重点推荐长白山，受益标的科锐国际、学大教育、中国中免等；投资主线四（医美化妆品）：关注深耕情绪消费与高端消费赛道的医美化妆品企业，重点推荐珀莱雅、巨子生物、若羽臣、贝泰妮、朗姿股份、毛戈平等。 风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 目录 1、零售社服行情回顾....................................................................................................................................................................42、周观点：618美妆抖音增速亮眼，高端与功效护肤表现突出..............................................................................................62.1、行业动态：618美妆抖音增速亮眼，高端美妆与功效护肤双轮驱动.......................................................................62.2、高端领跑、服务向新，关注零售社服景气赛道优质公司..........................................................................................82.2.1、若羽臣：“若”聚微光、“羽”化成蝶：缔造高端品牌新生态.................................................................102.2.2、周大福：受益金价FY2026业绩高增长，关注产品、渠道优化..................................................................102.2.3、长白山：2026Q1入区人数增加，新业态及定增项目打开空间...................................................................112.2.4、周大生：毛利率提升支撑盈利韧性，关注渠道优化、品牌升级公司.........................................................112.2.5、潮宏基：盈利能力有所提升，产品品牌升级、国际化稳步推进.................................................................122.2.6、华凯易佰：精品业务持续快速增长，库存优化带来盈利显著改善.............................................................122.2.7、贝泰妮：2026Q1业绩强势高增，多维向好增长可期...................................................................................132.2.8、润本股份：2026Q1业绩亮眼，驱蚊及防晒旺季放量可期...........................................................................142.2.9、珀莱雅：2026Q1业绩小幅下滑，产品重磅推新有望贡献增量...................................................................142.2.10、永辉超市：一季度业绩高增长，门店正式进入精细化调改阶段...............................................................152.2.11、爱婴室：2025年主业营收稳健增长，计提减值影响利润..........................................................................152.2.12、吉宏股份：AI赋能跨境电商业务增长，包装业务出海打开空间..............................................................162.2.13、美丽田园医疗健康：穿越周期看“美丽”，内生稳健与外延扩张齐发力...............................................172.2.14、毛戈平：2025年业绩亮眼，多品类协同品牌势能高位延续......................................................................172.2.15、上美股份：2025年业绩高增，多品牌齐头并进共筑增长基本盘..............................................................182.2.16、老铺黄金：预告2026年一季度业绩高增长，品牌势能持续升级.............................................................182.2.17、巨子生物：2025年业绩小幅下滑，看好大单品迭代与医美新空间..........................................................192.2.18、爱美客：2025年业绩承压，多维布局有望助业绩回暖..............................................................................20 3.1、行业关键词：家宴、永辉厨房、新鲜方便菜、京东游水鹅、E型肉毒素等.........................................................223.2、大事提醒：关注多家公司股东大会召开等................................................................................................................23 图表目录 图1：本周商贸零售、社会服务指数表现分别位列第27/22位.................................................................................................4图2：本周零售/社服指数分别下跌5.40%/4.27%........................................................................................................................4图3：年初至今零售/社服指数分别下跌30.00%/17.36%............................................................................................................4图4：本周互联网电商板块跌幅最小，为2.34%........................................................................................................................5图5：2026年至今互联网电商板块跌幅最小，为15.73%.........................................................................................................5图6：618大促抖音电商增长幅度较快........................................................................................................................................6图7：淘系以44.8%的份额位居线上第一渠道..........................................................................................