黑色建材周报：需求有待验证，煤价震荡偏弱

市场分析 期货与现货价格：产地指数：截至6月26日，榆林5800大卡指数700.0元/吨，周环比下跌12.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数622.0元/吨，周环比下跌9.0元/吨；大同5500大卡指数715.0元/吨，周环比下跌5.0元/吨。港口指数：截止2026年6月26日，CCI进口4700指数报95.5美元/吨，周环比下跌2.5美元/吨，CCI进口3800指数报74.5美元/吨，周环比下跌5.0美元/吨。 港口方面：截止6月26日，北方港（不含黄骅）库存合计2629.0万吨，周环比增加13万吨。本周港口日均调入量145.58万吨，环比增长9.23万吨，日均调出146.73万吨，环比增长2.91万吨。 电厂方面：截止6月26日，沿海六大电厂日耗76.4万吨，周环比减少1.4万吨，总库存合计1431.0万吨，周环比增加34.5万吨。可用天数19天，周环比增加1天。 海运费：截止到6月26日，海运煤炭运价指数（OCFI）报于782.17点，下跌150.55个点。截止到6月26日，波罗的海干散货指数（BDI）报于2591.0点，环比下降43个点，跌幅1.63%。 整体来看：产地方面，主产区煤价稳中趋降，主产区安监严格供应偏紧，下游采购以长协发运及化工冶金等终端刚需为主，市场以观望为主。港口方面，上游报价持续下行，电厂日耗回落，终端库存高企，站台及贸易商观望增多，成交较为冷清，市场关注供需变动情况。进口煤方面，进口煤到岸成本持续回落，即期货物承压，旺季需求有待验证，持续关注后续情况。 需求与逻辑：安全生产月叠加产区安监严格，短期煤矿产量受到抑制，然而由于本轮动力煤受到的影响相对有限，供应收缩程度有限。当前消费整体以刚需采购为主，旺季需求有待验证，整体供需格局宽松，煤价震荡偏弱运行，后续关注印尼攻击增量及非电煤的消费补库情况。 策略 无 图表 图1：鄂尔多斯Q5500价格|单位：元/吨...............................................................................................................................3图2：鄂尔多斯Q5000价格|单位：元/吨...............................................................................................................................3图3：462家样本矿山动力煤日均产量|单位：万吨..............................................................................................................3图4：462家样本矿山动力煤产能利用率|单位：%..............................................................................................................3图5：火力发电量|单位：亿千瓦时.......................................................................................................................................4图6：全社会用电量|单位：亿千瓦时...................................................................................................................................4图7：462家样本矿山动力煤库存|单位：万吨....................................................................................................................4图8：55港动力煤库存|单位：万吨.......................................................................................................................................4图9：秦皇岛港动力煤库存|单位：万吨...............................................................................................................................5图10：大秦线动力煤发运量（5日均值）|单位：万吨........................................................................................................5 价格及价差方面：产地指数：截至6月26日，榆林5800大卡指数700.0元/吨，周环比下跌12.0元/吨；鄂尔多斯5500大卡指数622.0元/吨，周环比下跌9.0元/吨；大同5500大卡指数715.0元/吨，周环比下跌5.0元/吨。港口指数：截止2026年6月26日，CCI进口4700指数报95.5美元/吨，周环比下跌2.5美元/吨，CCI进口3800指数报74.5美元/吨，周环比下跌5.0美元/吨。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 供给方面：产地方面，主产区煤价稳中趋降，主产区安监严格供应偏紧，下游采购以长协发运及化工冶金等终端刚需为主，市场以观望为主。港口方面，上游报价持续下行，电厂日耗回落，终端库存高企，站台及贸易商观望增多，成交较为冷清，市场关注供需变动情况。进口煤方面，进口煤到岸成本持续回落，即期货物承压，旺季需求有待验证，持续关注后续情况。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 消费方面：当前消费整体以刚需采购为主，旺季需求有待验证。 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 库存方面：截止6月26日，北方港（不含黄骅）库存合计2629.0万吨，周环比增加13万吨。本周港口日均调入量145.58万吨，环比增长9.23万吨，日均调出146.73万吨，环比增长2.91万吨。电厂方面：截止6月26日，沿海六大电厂日耗76.4万吨，周环比减少1.4万吨，总库存合计1431.0万吨，周环比增加34.5万吨。可用天数19天，周环比增加1天。 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 资料来源：同花顺，钢联，华泰期货研究院 本期分析研究员 余彩云 邝志鹏 刘国梁 从业资格号：F03096767投资咨询号：Z0020310 从业资格号：F3056360投资咨询号：Z0016171 从业资格号：F03108558投资咨询号：Z0021505 邢亚文 从业资格号：F3054449投资咨询号：Z0016137 联系人 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 公司总部 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000电话：400-6280-888网址：www.htfc.com