铅市总结
- 价格与趋势：SMM1#铅锭平均价格和沪铅主力合约收盘价均下跌0.77%，沪铅基差为-180元/吨，升贴水上海为10元/吨（前日-15元/吨），LME 0-3月铅升贴水为-33.60美元/吨（前日-1.99美元/吨），LME 3-15月铅升贴水为-125.20美元/吨（前日-6.50美元/吨）。
- 基本面分析：
- 供给：铅精矿进口无增量预期，矿端货源紧缺，加工费承压；部分地区原生铅炼厂检修，供给阶段性收紧；再生铅开工低位，废电瓶供应压力凸显，原料到货不佳，冶炼亏损扩大，或制约产量。
- 需求：下游消费淡季，开工偏弱。
- 库存：LME库存298,525吨（持平），沪铅仓单库存62,656吨（持平）。
- 研究结论：铅市供强需弱，累库压力较大，上方空间有限，铅精矿及废电瓶偏紧提供支撑，预计短期区间整理，前期多单持有，关注产业链复产及宏观情绪。
- 交易策略：多单持有。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
锌市总结
- 价格与趋势：SMM1#锌锭平均价格和沪锌主力合约收盘价均下跌1.72%，上海地区锌锭升水为-30元/吨（前日-45元/吨），天津地区升水为-70元/吨（前日-60元/吨），广东地区升水为-75元/吨（前日-60元/吨），LME 0-3月锌升贴水为6.98美元/吨（前日6.45美元/吨），LME 3-15月锌升贴水为94.50美元/吨（前日89.52美元/吨）。
- 基本面分析：
- 供给：进口锌精矿加工费持续报跌，国产锌精矿复产增量，但炼厂提产增加原料需求，进口矿扰动下炼厂采买国产矿为主，国产锌精矿加工费趋弱。
- 需求：锌价高位抑制下游采买，淡季消费，市场观望情绪重。
- 库存：LME库存122,400吨（持平），沪锌仓单库存119,228吨（-0.38%）。
- 研究结论：锌市供需双增，矿端偏紧，海外炼厂复产不确定性提供支撑，基本面变动有限，走势由宏观主导，预计短期高位整理，关注利润收缩后炼厂开工。
- 交易策略：暂时观望。
- 风险提示：宏观风险，需求不及预期。
