国泰君安期货·能源化工尿素周度报告

估值端：价格及价差

• 尿素基差：分析尿素基差情况。
• 尿素月差及仓单：探讨尿素月差及仓单变化。
• 尿素国内现货价格：分析尿素国内现货价格走势。
• 尿素国际现货价格：分析尿素国际现货价格走势。

国内供应

• 产量：尿素日产仍维持高位，生产利润在盈亏平衡线上。
• 利润：尿素现金流成本所对应利润目前在盈利状态。

国内需求

• 建设规模目标：
  • 2022年：累计建成10亿亩高标准农田。
  • 2023年：已建成4500万亩，还剩3000万亩。
  • 2025年：累计建成10.75亿亩高标准农田（新增7500万亩）。
  • 2030年：累计建成12亿亩高标准农田。
• 改造提升目标：
  • 2023年：已改造3500万亩。
  • 2024年：计划继续改造3500万亩。
  • 2025年：改造提升1.05亿亩高标准农田。
  • 2030年：改造提升2.8亿亩高标准农田。
• 粮食产能提升目标：
  • 新增高标准农田亩均产能提高100公斤左右。
  • 改造提升高标准农田产能不低于当地高标准农田产能的平均水平。
• 上图入库覆盖率目标：建成高标准农田上图入库覆盖率100%。
• 需求（工业刚需）：
  • 复合肥基本面。
  • 三聚氰胺基本面。
• 需求（工业刚需）：房地产对于板材的需求支撑力度较为有限，板材出口具有韧性。

库存

• 尿素生产企业库存：上升。
• 上游去库格局：延续。

国际尿素

• 国际尿素价格：分析国际尿素价格走势。