行情回顾
本周沪深300指数下跌1.48%，计算机板块下跌4.97%。板块个股涨幅前五名分别为盛视科技、银之杰、宏景科技、艾融软件、联迪信息。
国产算力
- 产业侧：国芯国模正循环开启，国产算力需求侧场景及空间进一步打开。智谱模型能力提升，国产算力有望扩容部署。豆包大模型日均Token调用量过去一年增长超10倍。
- 业绩侧：AI算力供需两旺趋势持续，国产算力板块业绩释放加速。需求端AI推理爆发推动算力设施投资落地；供给端中芯国际和华虹半导体产能等代工企业产能陆续释放；公司端国产算力公司出货放量逐步释放规模效应。
- 公司层面：寒武纪、海光信息、摩尔线程、沐曦股份、天数智芯、壁仞科技等公司业绩均实现高速增长。
算力租赁
- 产业侧：算力缺口+产品提价，企业盈利正向飞轮启动加速。金山云宣布对AI算力及文件存储产品服务实施显著提价，调价幅度达15%-50%。算力租赁能有效缓解国内高端芯片短缺困境，算力使用灵活度提升。
- 业绩侧：部分算租公司陆续完成交付、验收并进入实质性计费阶段，采购订单、授信额度、采购落地和资金回款进度边际改善。
- 公司层面：协创数据、宏景科技、润泽科技、东阳光等公司业绩均实现高速增长。
模型及应用
- 海内外厂商全线发力，商用落地与底层技术同步突破。Anthropic推出适配Slack的Claude Tag协同工具，三星电子全面部署ChatGPT与Codex，覆盖研发制造、营销全业务场景，DeepSeek启动大规模扩招，加码布局Agent。
- 公司层面：MiniMax、智谱、中控技术等公司受益于企业级AI本地化部署需求和B端应用场景爆发。
智能驾驶
- L4落地加速，物理AI开启增长新未来。国内首部L3/L4自动驾驶强制国标公示，2027年7月正式落地实施。国内Robotaxi头部企业近期密集推进海外商业化落地，“中国+海外”双引擎战略持续突破。物理AI重要性再次被强调，机器人、汽车和智能工厂将成为现实世界中的智能体。
AI能源
- 从高效供电到终极聚变，掀起AIDC能源革命。AIDC电源正从功率向800V HVDC和SST的范式演进。燃气轮机方面，杰瑞股份、广瀚燃机、东方电气、上海电气等公司订单和出海验证同步推进。核能愿景方面，Meta、OpenAI等巨头也已锁定未来长期电力供应。
金融科技
- 交投活跃、外资放开、科技牛市，关注金融IT。国务院新闻办公室于2026年6月22日下午3时举行新闻发布会，介绍利用外资固稳促优有关政策措施。A股科创板优质企业集中上市，国产存储芯片龙头企业长鑫科技已注册生效。券商跟投科创板比例为2%-5%，有望同步享受成长红利。
- 公司层面：同花顺、东方财富、九方智投、指南针等公司受益于市场活跃度和外资放开。
建议关注
- AI算力：海光信息、寒武纪、沐曦股份、摩尔线程、天数智芯、壁仞科技等；服务器厂商：中科曙光、浪潮信息、工业富联、神州数码、软通动力、烽火通信等。
- 算力租赁：协创数据，宏景科技，润泽科技，东阳光等。
- AI模型及应用：大模型厂商：智谱，minimax，科大讯飞等；B端应用企业：中控技术、鼎捷数智、卓易信息、拓尔思等。
- 智能驾驶：小马智行、文远知行、希迪智驾、黑芝麻智能、德赛西威等。
- AI能源：燃气轮机：杰瑞股份、上海电气、东方电气、汽轮科技、福鞍股份、联德股份、泰豪科技等；AIDC电源：麦格米特、中恒电气、道通科技等；核聚变：旭光电子等；AI电力：国能日新、朗新科技。
- 金融科技：同花顺、东方财富、九方智投、银之杰、指南针、新大陆、新国都等。
风险提示
- 技术迭代不及预期风险
- 经济下行超预期风险
- 行业竞争加剧风险
