有色金属周报-工业硅&多晶硅：缺乏新驱动，关注丰水期各环节排产情况

研报总结

摘要

工业硅和多晶硅市场均呈现供需双弱、高库存格局。成本端支撑减弱，供给端边际趋松，需求端暂无实质性好转，价格承压下滑。预计短期内价格维持低位整理或宽幅整理，后续关注丰水期西南产区排产情况和下游需求变化。

产业链价格回顾

• 工业硅：西南产区电价逐步下调，硅煤、电极等成本稳定，成本端支撑减弱。5月产量小幅提升，6月青海地区部分产能达产，新疆地区维持停产，整体供给保持小幅增量趋势。
• 多晶硅：5月产量小幅回升至9.1万吨，6月有新厂家复产，月产维持小幅增量趋势。硅片、电池片库存压力较大，价格承压下滑。

检修复产，工业硅供给边际趋松

• 硅石价格持稳为主，西南地区电价下调。
• 硅用电极价格承压，碳电极和石墨电极价格环比持平。
• 部分硅企检修炉子复产，5月产量小幅回升。
• 现货报价大稳小动，4月工业硅553#和421#平均利润环比略有提升。

开工回升，多晶硅价格承压

• 5月多晶硅产量22,500吨，环比增加1,500吨，库存29.9万吨，减少0.2万吨。
• 6月增量预期较强，多晶硅价格承压。
• 硅片供增需弱，库存和价格承压。
• 电池片逐步累库，价格延续偏弱。
• 组件头部让利出货，库存有所去化。

下游看跌预期升温，有机硅价格弱稳僵持

• 有机硅开工率提升，6-8月减排比例或提升至40%。
• 中下游观望情绪较重，DMC、107胶价格略有走弱，硅油价格持平。

铝合金小幅波动

• 原生和再生铝合金开工率小幅波动。
• 铝合金价格弱稳，ADC12价格持平，A356价格微跌。

库存高位波动

• 工业硅社会库存56.0万吨，环比减少0.2万吨，交易所注册仓单30,010手，折现货15万吨。
• 多晶硅库存29.9万吨，环比减少0.2万吨。

市场展望

• 多晶硅价格维持低位整理，关注丰水期西南厂家排产情况。
• 工业硅短期维持宽幅整理，关注西南产区复产节奏。

风险因素

• 宏观风险、政策风险、需求传导不畅。
• 硅企非预期减停产。