工业硅/多晶硅早报：工业硅丰水期复产上行，大全恢复交割恐有仓单压力

基本面分析

• 工业硅：走势评级为下跌。枯水期结束，四川、云南地区新开工复产加速，新疆保持高开工，整体产量逐步上行。新疆地区成本因电价下降（35千伏均价约0.3186元/千瓦时，环比下降近0.038元/千瓦时）降低约400-500元/吨。
• 多晶硅：走势评级为震荡。周产量1.93万吨，环比持平；库存32.1万吨，环比下降4.18%。需求端6月光伏排产修复，但难有超预期表现。传出反内卷（提价控产）会议消息，但遭头部企业否认。

交易逻辑

• 工业硅：盘面冲高回落至8350元附近。短期供给持续增量，新疆地区成本下降支撑价格，但触及价格区间下沿。
• 多晶硅：盘面小幅走强。基本面驱动较弱，但传出相关会议讨论控产能问题。产能整顿进度偏慢，供给端缺乏利多。

操作建议

• 工业硅：观望。
• 多晶硅：3.4万元多单轻仓尝试。

风险点

• 光伏行业政策、宏观政策变化、关税政策。

详细分析

• 工业硅：
  • 供应端：各区域开工率及产量数据（图表来源：SMM，信达期货研究所）。
  • 下游需求端：相关数据及图表（图表来源：SMM，信达期货研究所）。
  • 升贴水情况：相关数据及图表（图表来源：SMM，信达期货研究所）。
• 多晶硅：
  • 供应端：各区域产量及库存数据（图表来源：SMM，信达期货研究所）。
  • 下游需求端：相关数据及图表（图表来源：SMM，信达期货研究所）。

免责声明

本报告基于公开信息撰写，不保证准确性及完整性，不构成投资建议，仅供参考。