事件描述
- 科远智慧入选工业和信息化部2025年工业互联网“链网协同”典型案例及物联网赋能行业发展典型案例，项目分别为“工业互联网驱动化工循环经济智能管控创新应用”和“基于物联网的智慧发电企业能源调度与碳资产协同管理创新应用”。
事件点评
- 项目认可：入选国家级典型案例，体现公司在跨行业、跨领域技术融合中的系统化能力与示范价值。
- 工业AI加速落地：智能制造场景拓展打开成长空间，公司在能源、电力、冶金等高价值工业场景中持续推进AI应用落地，推动传统自动化系统向智能化、自主化升级。
- 工业AI相关业务收入2.66亿元，占营业收入比例持续提升，成为重要增长方向。
- 成功交付我国自主重型燃气轮机首套国产化控制系统（满足SIL3级高安全完整性要求），后续将持续攻坚高端重型装备的核心控制系统。
- 数智化转型驱动：工业AI业务快速增长，2025年公司实现营业收入18.67亿元（同比+10.97%），归母净利润1.39亿元（同比-44.85%），扣非净利润1.06亿元（同比-54.14%）。
- 营收增长主要受益于工业自动化业务持续拓展及工业人工智能业务规模化落地。
- 产品结构：工业自动化收入15.23亿元（同比增长7.66%），工业AI收入2.66亿元（同比增长30.53%），工业机器人收入0.57亿元（同比增长15.39%）。
- 剔除减值因素，核心主业归母净利润3.61亿元（同比增长43.25%），订单交付节奏良好，核心基本面保持健康。
- 财务表现：2026年Q1公司实现营业收入4.45亿元（同比+5.72%），归母净利润0.76亿元（同比+25.19%），扣非净利润0.71亿元（同比+29.45%）。
- DCS与中大型PLC系统持续拓展应用，经营韧性较强。
- 盈利能力：剔除短期减值影响后，公司盈利能力稳健提升，2025年毛利率43.09%（同比-1.25pct），净利率11.30%（同比-4.16pct）。
- 经营活动现金流量净额5.33亿元（同比+142.74%），主要来自浦发定期存款收回。
- 2026年Q1毛利率42.28%（同比+3.1pct，环比-6.74pct），净利率17.07%（同比+2.84pct，环比+18.47pct）。
投资建议
- 核心策略：持续深耕能源、电力、化工等优势行业，通过产品升级和行业拓展巩固市场竞争力；推进工业AI与智能制造解决方案商业化，加快推进燃气轮机等高端重型装备控制领域的国产替代。
- 增长逻辑：随着国产工业软件替代加速、工业智能化需求提升及AI技术在工业领域渗透，公司有望依托自动化基础能力和AI技术储备形成新的增长曲线。
- 业绩预测：预计2026-2028年营收分别为23.16、27.85、33.37亿元；归母净利润分别为4.01、5.05、6.12亿元；EPS分别为1.67、2.11、2.55元，对应2026年6月25日收盘价PE分别为21、17、14倍。
- 评级：首次覆盖，给予“增持-A”评级。
风险提示
- 宏观经济周期波动风险。
- 技术迭代加速与市场竞争加剧的风险。
- 新业务拓展不及预期风险。
财务报表预测和估值数据汇总
- 分析师承诺独立、客观地出具报告，并对内容负责。
- 投资评级说明：以报告发布后6-12个月相对基准指数涨跌幅为基准。
- 评级体系：公司评级（买入、增持、中性、减持、卖出）。
- 免责声明：报告基于可靠信息，但公司不保证准确性，不构成投资建议。
