股指日报-美光财报引爆科技热情

股指日报| 2026-6-25 美光财报引爆科技热情 【市场分析】 作者：张怡君 1.6月15日，美国与伊朗正式敲定双边谅解备忘录完整文本，双方确认将在近期完成最终正式签署，美伊紧张局势迎来实质性缓和，利率方面出现实质性反转，前期市场主要扰动消散，市场转入单边右侧上涨阶段。6月23日，在美银美联储加息+国内宏观降杠杆+韩国管控杠杆资金+PCB压价等多重利空消息影响下，市场大幅回调（消息真实性有限，主要影响短期情绪）。今日4:00美光公布财报，业绩大超预期，美股盘后与中韩市场今日反馈也很不错，但是鉴于当前处于中期财报预报时间，且科技交易愈发拥挤，存在技术性调整需求，在指数整体未突破前高技术信号进入右侧前维持震荡调整观点。 股指分析师 从业资格号：F3052406交易咨询号：Z0020809 2.经济基本面方面，国内5月经济数据延续分化格局，整体呈现“生产强、外稳、内需偏弱、价格改善但基础尚不牢固"的特征，具体如下：(1)生产端:仍是经济增长的核心支柱,5月规模以上工业增加值同比增长4.5%,其中高技术制造业增速达15.1%；(2)需求端:消费与房地产尚未形成趋势性回暖，投资方面，5月较年初偏弱，而房地产投资仍是经济增长的重要拖累；(3)出口端：继续保持高增,依托完备的产业链体系、高效的供应链交付能力，外需韧性有望延续；(4)价格端：PPI同比增长3.9%释放积极信号,但改善结构偏窄，同时本轮价格回升更多由中东地缘冲突推升国际油价所致，属输入性通胀驱动，国内需求端的价格传导仍不充分。对应到具体的行情中，市场风格必然再度向科技成长主线回归，内需相关板块继续承压。（数据来源：Wind） 邮箱：zhangyj@rongdaqh.com 联系方式：15039071632 3.流动性方面，（1）通胀数据：6月10日晚公布的美国5月CPI同比4.2%（前值3.8%），符合市场预期，环比0.5%（前值0.6%），亦符合市场预期，同时5月核心CPI表现弱于预期，环比为0.2%，弱于市场0.3%的预期，从结构上来看，美国CPI同比上行的主要动力仍来自于能源分项，在核心通胀中，核心商品、房租、核心非房租服务分项环比均出现走弱，核心通胀结构进一步显示出关税效应消退、油价对核心通胀传导有限的特征，通胀压力缓和。（2）就业数据：5月新增非农17.2万，高于市场预期，同时3月和4月合计上修9.3万，但失业率仍维持4.3%高位，分项来看，5月非农核心贡献主要来自于餐饮、地方政府和医疗：⓵餐饮：5月餐饮新增4.8万人，是非农超预期的重要来源，主要受世界杯带动，同时餐饮作为劳动密集型行业，同样需求改善会对应更多岗位；⓶政府就业：政府就业增加5.2万人，其中地方政府增加5.5万人，这种更类似一次性脉冲，未来很难维持每月这么大的贡献；⓷医疗：5月医疗新增3.52万，过去12个月月均约3.8万（不是单月异常），背后是老龄化、慢病、家庭护理的需求；结构来看，当前美国就业质量并不太高，本月导致大非农超预期的因素可持续性也较弱。（数据来源：Wind） 【总结】 1.观点：短期维持震荡调整的观点，中期“慢牛”逻辑不变。 2.核心逻辑： （1）今日4:00美光公布财报，业绩大超预期，美股盘后与中韩市场今日反馈也很不错，但是鉴于当前处于中期财报预报时间，且科技交易愈发拥挤，存在技术性调整需求，在指数整体未突破前高技术信号进入右侧前维持震荡调整观点 （2）油价已跌回美伊冲突前位置，那么美国通胀在短期冲顶（传导有一定滞后性）后逐步回落为大概率事件，叠加当前就业分项来看就业质量并不高，中期“慢牛”逻辑不变。 【免责声明及风险提示】 本分析报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处:融达期货（郑州）股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性。本报告非期货交易咨询业务项下服务。本报告所载观点、结论及信息仅为对市场或相关标的的研究阐述，仅作参考之用，不构成任何形式的投资建议或交易决策依据，也不构成任何形式的保证或承诺。投资者应自主做出期货交易决策，不应以本报告取代其独立判断，并独立承担期货交易后果。 市场有风险，投资需谨慎。 《期货数据分析家》平台以海量期货数据为支撑，用科技构建多维分析工具，让客户彻底摆脱数据获取难，数据处理费时、费力等难题，轻松拥有全面智能的投研体验。目前手机端、电脑网页端均可访问使用，欢迎免费体验。 网页端，请电脑登录网址：https://dt.rongdaqh.com/index 手机端：请关注“期货数据分析家”公众号。