2026年5月债券市场分析报告 债券收益率整体下行托管结算量持续增长

债券收益率整体下行托管结算量持续增长——2026年5月债券市场分析报告 2026年5月，国际大宗商品价格涨跌互现，美国季调居民消费价格指数（CPI）同比增长4.2%，欧元区CPI同比增长3.2%。我国CPI同比增长1.2%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比增长3.9%，制造业采购经理指数（PMI）为50%。5月，货币政策操作实现资金净回笼4402亿元，债券回购利率涨跌互现。中债-新综合净价指数上升，债券收益率整体下行。中央结算公司托管总量同比增长9.62%，交易结算量同比增长3.84%。 债券市场价格走势及特点 （一）中债-新综合净价指数上升 5月，中债-新综合净价指数从上月末的105.81点小幅上升至本月末的106.15点，上升0.34点；中债-新综合财富指数从上月末的252.33点上升至本月末的253.64点，上升1.31点。 （二）国债收益率整体下行 5月末，1年期国债收益率较上月末下行0.4BP，至1.16%；10年期国债收益率较上月末下行4BP，至1.71%；30年期国债收益率较上月末下行1BP，至2.21%。 （三）债券收益率整体下行 5月，债券收益率整体下行。分劵种来看，国债、政策性银行债、企业债（AAA）各关键期限点平均收益率（含3M、6M、9M、1Y、3Y、5Y、7Y、10Y、15Y、30Y收益率，不含隔夜收益率）分别为1.46%、1.62%、1.79%，较上月末分别下行2.76BP、下行4.85BP、下行4.91BP。 （四）回购利率涨跌互现 5月，债券回购市场利率涨跌互现。银行间回购R01D平均利率上行1.66BP，至1.32%；R07D下行3.20BP，至1.37%。 债券市场交易结算情况 5月，中央结算公司办理交易结算132.92万亿元，同比增长3.84%。其中，现劵交易结算量为22.22万亿元，回购交易结算量为105.67万亿元。现劵结算量最大的三类机构为商业银行、证券公司、非法人产品，结算量分别为25.44万亿元、13.58万亿元、3.52万亿元。 中央结算公司登记债券的换手率平均为16.62%（见表1）。其中，交易较活跃的债券为政策性银行债、国债、商业银行债券换手率分别为48.91%、18.06%、8.50%。 2026年5月，中央结算公司支持银行间交易所两市互联互通2067.68亿元，同比降低21.43%。 数据来源：中央结算公司 债券市场存量和发行情况 截至5月末，中央结算公司托管总量为133.10万亿元，同比增长9.62%。其中，境外机构在中央结算公司的托管量为2.76万亿元，境外机构通过全球通持债占比为78.22%。 5月，中央结算公司登记发行债券2.54万亿元，发行量前三大劵种分别是国债、地方政府债、政策性银行债。其中，国债登记发行13800.20亿元，占比54.29%；地方政府债登记发行8047.39亿元，占比31.66%；政策性银行债登记发行3290.00亿元，占比12.94%。 联系方式：中债研发中心010-88174121