1 / 3 市场走势 债券收益率整体下行 托管结算量持续增长——2024年1月债券市场分析报告 2024年1月，国际大宗商品价格涨跌互现，美国居民消费价格指数（CPI）同比增长3.1%，欧元区CPI同比增长2.8%。我国CPI同比下降0.8%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.5%，制造业采购经理指数（PMI）为49.2%。1月，货币政策操作实现资金净回流8620亿元，债券回购利率涨跌互现。中债-新综合财富指数小幅上升，债券收益率整体下行。中央结算公司债券交易结算量同比增长79.26%。 债券市场价格走势及特点 （一）中债-新综合财富指数上升 1月，中债-新综合净价指数从上月末的102.7214点上升至本月末的103.5482点，上升0.8049%；中债-新综合财富指数从上月末的229.9023点上升至本月末的232.3361点，上升1.0586%。 （二）国债收益率整体下行 1月，1年期国债收益率较上月末下行20BP，至1.8802%；10年期国债收益率较上月末下行12BP，至2.433%；30年期国债收益率 2 / 3 较上月末下行18BP，至2.6482%。 （三）债券收益率整体下行 1月，债券收益率整体下行。分券种来看，国债、政策性银行债、企业债（AAA）各关键期限点平均收益率（含3M、6M、9M、1Y、3Y、5Y、7Y、10Y、15Y、30Y收益率，不含隔夜收益率）分别为2.1924%、2.3620%、2.6765%，较上月末分别下行13.24BP、9.72BP、13.73BP。 （四）回购利率涨跌互现 1月，债券回购市场平均利率涨跌互现。银行间回购R01D平均利率上行11BP，至1.8588%；R07D下行27BP，至2.2291%。 债券市场交易结算情况 1月，中央结算公司办理交易结算165.52万亿元，同比增长79.26%。其中，现券交易结算量为22.76万亿元，回购交易结算量为140.45万亿元。现券结算量最大的三类机构为商业银行、证券公司、非法人产品，结算量分别为22.18万亿元、16.07万亿元、5.12万亿元。中央结算公司登记债券的换手率平均为21.40%（见表1）。其中，交易较活跃的债券为国债、政策性银行债、商业银行债券，换手率分别为47.11%、25.98%、16.01%。 2024年1月，中央结算公司支持银行间交易所两市互联互通3332.44亿元，同比增加134.22%。 fXeVbWgV8YsVdVaXeXpWaQ8QaQpNmMsQmQkPmMmPjMpPpO8OnMtNuOtQnONZoNoR 3 / 3 表1 2024年1月各券种换手率 (单位：%) 券种 本月 上年同期 同比变化 国债 47.11 11.14 35.97 地方政府债 4.18 1.69 2.49 政策性银行债 25.98 24.77 1.21 政府支持机构债 0.72 0.81 -0.09 商业银行债券 16.01 12.16 3.85 非银行金融机构债 12.89 5.99 6.90 企业债券 3.64 4.14 -0.50 信贷资产支持证券 0.74 2.35 -1.61 加权平均 21.40 10.11 11.29 注：1.换手率=当月现券交易结算量/月末托管量×100% 2.政府支持机构债券：目前包括汇金公司发行的债券、2013年以来中国铁路总公司发行的债券以及原铁道部发行的所有债券。 数据来源：中央结算公司 债券市场存量和发行情况 截止1月末，中央结算公司托管总量为106.25万亿元，同比增长10.00%。其中，境外机构在中央结算公司的托管量为3.22万亿元。 1月，中央结算公司登记发行债券1.59万亿元，发行量前三大券种分别是国债、政策性银行债、地方政府债。其中，国债登记发行7500.00亿元，占比47.17%；政策性银行债登记发行4340.00亿元，占比27.29%；地方政府债登记发行3844.50亿元，占比24.18%。 联系方式：中债研发中心 010-88174296