海外宏观走弱产地复产 双焦承压维持下行趋势

发布时间：2026-06-25 09:14:42作者：中衍期货来源：中衍期货 行情复盘 6月24日，焦炭期货主力合约收跌0.31%至1947.5元。 资金流向 6月24日收盘，焦炭期货资金整体流入4076.91万元。 背景分析 根据钢联数据，本周焦炭库存1010.42万吨，上周1011.94万吨，其中247家钢厂焦炭库存693.24万吨，前值703.16万吨，环比降低1.41%，焦化厂、港口库存环比累库，钢厂焦炭库存环比下降，焦炭总库存环比持平。 后市展望 山西长治沁源县个别煤矿已复产，复产进度快于此前预期，供应有恢复预期，叠加需求疲软，双焦有望偏弱运行。 研报正文研报正文 一、行情回顾一、行情回顾 本周双焦震荡下行，宏观层面，美联储鹰派表态导致美元走强，压制了整个大宗商品板块，山西长治沁源县个别煤矿已复产，虽复产后产量仅恢复约四成，但其余煤矿近日也将陆续验收，复产进度快于此前预期，供应缺口有所改善，双焦震荡下行。 二、二、焦炭焦炭供需分析供需分析 2.1焦炭需求 根据钢联数据，本周螺纹钢高炉利润41.8元/吨，前值62.8元/吨，本周铁水产量242.24万吨，前值240.86万吨，产量提高1.38万吨，环比提高0.57%，当前日均铁水产量维持在240万吨以上高位，钢厂开工维持高稳水平，焦炭刚需支撑依然坚 实。 根据钢联数据，本周焦炭产量111.91万吨，前值112.59万吨，其中247家钢厂焦炭日均产量47.7万吨，前值47.65万吨，产量环比微幅提高，独立焦化企业焦炭日均产量64.21万吨，前值64.94万吨，环比降低1.12%，受原料端煤价持续上涨挤压，部分配煤焦企被迫减产，焦炭产量进一步收缩，部分焦化厂因缺少主焦煤，已出现停产减产现象，导致焦企开工率微幅下降。 根据钢联数据，本周焦炭库存1010.42万吨，上周1011.94万吨，其中247家钢厂焦炭库存693.24万吨，前值703.16万吨，环比降低1.41%，焦化厂、港口库存环比累库，钢厂焦炭库存环比下降，焦炭总库存环比持平。 三、焦煤供需分析三、焦煤供需分析 根据钢联数据，本周523家样本矿山日均产量68.48万吨，上周67.42万吨，产量增加1.06万吨，环比提高1.57%。本周矿山开工率71.21%，上周69.62%，环比提高2.28%，本周开工率小幅回升，复产推进缓慢，蒙煤进口维持高位，7月将边际改善，尽管复产实际增量有限，但供应缺口收窄，供应有恢复预期。 3.2焦煤库存 根据钢联数据，本周炼焦煤库存2323.64万吨，前值2347.93万吨，其中247家钢厂炼焦煤库存795.35万吨，环比提高1.77%，独立焦化企业炼焦煤库存1069.08万吨，环比降低2.82%，精煤库存170.91万吨，环比降低2.31%，精煤持续去库，港口、独立焦化企业均小幅去库，钢厂小幅累库，焦煤整体库存小幅去库。 四、行情展望四、行情展望 本周钢厂日均铁水产量环比回升，根据钢联数据，截至2026年6月19日，铁水日均产量242.24万吨，环比小幅提高，高炉开工率维持高位，焦煤刚需依然坚挺，焦炭第八轮提涨落地，第九轮提涨预期依然存在，焦炭涨价修复焦化厂利润，带动焦化开工上行，进一步拉动焦煤消耗。 但随着煤焦不断涨价叠加钢材需求转弱，钢材价格开始下行，钢厂利润急剧收缩，后期铁水减产预期增强。山西长治沁源县个别煤矿已复产，复产进度快于此前预期，供应有恢复预期，叠加需求疲软，双焦有望偏弱运行，操作方面，建议维持偏空思路，注意做好风险控制。 关联品种关联品种焦炭焦煤所属公司：中衍期货