创陞控股年度报告 2025/26

目錄 02公司資料04主席報告07管理層討論與分析16董事及高級管理層簡介21董事會報告33企業管治報告45環境、社會及管治報告60獨立核數師報告64綜合損益及其他全面收入表65綜合財務狀況表66綜合權益變動表67綜合現金流量表68綜合財務報表附註126財務摘要 總部及香港主要營業地點 董事會 香港干諾道中168-200號信德中心西座12樓1201-1202及1212室 執行董事 鍾志文先生潘兆權先生 獨立非執行董事 香港股份過戶登記分處 陳嘉麗女士胡觀興博士江漢南先生 香港中央證券登記有限公司（由2025年3月12日起終止）香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716號舖 審核委員會 陳嘉麗女士（主席）胡觀興博士江漢南先生 聯合證券登記有限公司（由2025年3月12日起生效）香港北角英皇道338號華懋交易廣場2期33樓3301-04室 薪酬委員會 江漢南先生（主席）胡觀興博士陳嘉麗女士 公司秘書 提名委員會 周樂怡女士 胡觀興博士（主席）陳嘉麗女士江漢南先生 法律顧問 競天公誠律師事務所有限法律責任合夥香港皇后大道中15號置地廣場公爵大廈32樓3203-3207室 註冊辦事處 Cricket Square Hutchins DriveP.O. Box 2681Grand Cayman KY1-1111Cayman Islands 核數師 香港立信德豪會計師事務所有限公司執業會計師註冊公眾利益實體核數師香港干諾道中111號永安中心25樓 主要往來銀行 中國銀行（香港）有限公司創興銀行有限公司恒生銀行有限公司香港上海滙豐銀行有限公司 網站 www.innovax.hk 本 年 報 以 英 文 刊 發，另 有 單 獨 中 文 譯 本。如 本 年 報 中 文譯本之詞語或術語與英文原文之英文詞語有歧異，概以英文原文為準。 列位股東： 本人謹代表創陞控股有限公司（「本公司」）董事（「董事」）會（「董事會」）提呈本公司及其附屬公司（統稱「本集團」）截至2026年2月28日止年度（「本年度」）之年報及經審核綜合財務報表。 市場回顧 於本年度，全球經濟維持溫和復甦，惟仍然容易遭受持續性挑戰所影響。主要經濟體於2025年第二季度錄得優於預期的本地生產總值增長，惟製造業活動仍然滯後，且未來產出預期偏淡。美國推出新關稅措施及調整貿易政策，擾亂全球供應鏈，並加劇地緣政治不確定性。各地央行維持寬鬆貨幣政策立場，部分地區更醞釀進一步減息。大部分經濟體的通脹壓力有所緩解，惟仍相對高於歷史常規水平。人工智能的工業應用有所擴張，惟並非所有企業均能達到收入預期，從而削弱了投資者熱情。 於本年度，中國經濟保持穩定，惟增長率略為落後於截至2025年2月28日止年度的表現。為應對持續的內外壓力，中國政府加大政策支持力度，包括推行減稅措施、增加基建投資及實施多項刺激消費舉措。工業生產維持平穩，房地產行業繼續拖累內需，而出口則因美國貿易措施而出現波動。 香港經濟維持溫和增長，主要受惠於對外貿易改善。然而，該市面臨中國經濟放緩及全球不確定因素所帶來的阻力。零售業苦苦應對不斷變化的消費者行為及日益增加的跨境消費，而住宅物業市場仍處於調整階段，特點為成交量及價格雙雙下跌。 於美國，股市於本期間錄得強勁升幅，受惠於企業盈利優於預期以及對貨幣寬鬆及減息的預期日益升溫。科技板塊（包括人工智能及半導體行業）繼續吸引大量資金流入，進一步鞏固投資者信心。道瓊斯指數、標普500指數及納斯達克綜合指數分別上升約11.7%、約15.5%及約20.3%，收報48,978點、6,878點及22,667點。 於 本 年 度，上 海 證 券 交 易 所 綜 合 指 數、深 圳 證 券 交 易 所 綜 合 指 數 及 創 業 板 指 數 分 別 上 升 約25.3%、約36.7%及 約52.5%，收報4,160點、14,496點及3,311點，而恒生指數上升約16.1%，收報26,630點，香港股市的平均每日成交額增至約2,468億港元，較截至2025年2月28日止年度上升約161.6%。就香港首次公開發售市場而言，2025年香港首次公開發售市場在集資額方面重奪全球首位。於香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）主板（「主板」）及GEM新上市的公司所籌集的資金總額增加約225%至約2,858億港元，而主板及GEM新上市公司數目較2024年增加約68%至119家。此增長受惠於超大規模「A+H」上市項目、科技板塊增長及策略性市場改革（包括為合資格A股上市公司實施加速審批時間表及FINI平台精簡審批與結算流程）的綜合推動。 主席報告（續） 公司概覽 本集團為一家綜合金融及證券服務供應商，獲發牌可從事香港法例第571章證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）項下第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）、第6類（就機構融資提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動以及香港法例第163章放債人條例項下的放債業務。 本 集 團 為 客 戶 提 供 種 類 廣 泛 的 金 融 及 證 券 服 務。其 服 務 涵 蓋 企 業 融 資 顧 問 服 務，當 中 包 括(i)首 次 公 開 發 售 保 薦 服務；(ii)財務及獨立財務顧問服務；及(iii)合規顧問服務、配售及包銷服務、證券交易及經紀服務、證券融資服務、研究服務、資產管理服務及放債服務。 於本年度，本集團的總收益約為22.7百萬港元，較截至2025年2月28日止年度減少約86.3%。儘管本集團的企業融資顧問業務、證券交易及經紀業務以及資產管理業務所產生的收益較截至2025年2月28日止年度分別增加約16.1%、85.3%及661.8%，本集團總收益減少主要歸因於(i)由於投資者變得更具選擇性並要求更高的收益率及更強的信貸狀況以彌補不斷上升的風險，本集團於本年度內並無參與債券發行的包銷，導致配售及包銷業務產生的收入大幅減少；及(ii)鑑於本集團於本年度內在高度波動的市況下持續採取審慎方針及策略以降低風險承擔，證券融資業務產生的利息收入有所減少。 於本年度，本集團錄得溢利及全面收益總額約11.7百萬港元，而截至2025年2月28日止年度則錄得虧損及全面開支總 額 約35.3百 萬 港 元。於 截 至2026年2月28日 止 年 度 由 虧 轉 盈 主 要 歸 因 於 錄 得 透 過 損 益 以 公 允 價 值 列 賬 之 金 融 資產已變現收益淨額約29.1百萬港元及透過損益以公允價值列賬之金融資產未變現虧損淨額約1.8百萬港元，而截至2025年2月28日止年度則錄得透過損益以公允價值列賬之金融資產未變現虧損淨額約16.3百萬港元及透過損益以公允價值列賬之金融資產已變現虧損淨額約9.8百萬港元。 本集團對金融市場逐步穩定和改善保持謹慎樂觀態度。預計隨著通脹壓力下降，美國聯邦儲備局將放寬貨幣政策，這可能會為全球市場帶來一定的緩解。人工智能和高科技產業預計將推動新一輪經濟擴張，企業將越來越多地將人工智能驅動的創新融入其商業模式。在中國，積極的財政和貨幣政策預計將繼續支持國內經濟復甦，但仍面臨挑戰，包括房地產行業疲軟以及消費者信心低迷。與此同時，全球經濟在加劇的不確定性背景下面臨增長挑戰，包括貿易緊張局勢升級、金融市場波動、持續的地緣政治風險，尤其是長期的俄烏衝突及中東地區緊張局勢，以及政策不確定性加劇，這些因素可能進一步阻礙短期和長期經濟前景，並加劇市場波動。 在此背景下，本集團認識到未來財政年度的商業環境仍將複雜且充滿挑戰。本集團將密切關注監管動態、貿易發展和技術進步，以降低風險並抓住機遇。本集團將繼續採取審慎且有紀律的市場與運營風險管理策略，不斷提升風險管理和信用控制能力，並通過嚴格的成本控制策略，保持警覺並關注不利市場狀況和運營環境的影響。 作為一個綜合性的金融與證券服務平台，本集團將專注於強化核心業務，拓展產品種類，提升服務品質，擴大客戶群。同時，本集團將積極探索業務多元化的戰略機遇，以推動長期發展。 香港與中國政府對香港金融行業的支持立場令人鼓舞，包括持續優化上市制度、推動離岸人民幣業務發展，以及強化香港在粵港澳大灣區中的角色。本集團相信香港將繼續作為國際金融中心和中國市場的重要門戶發揮關鍵作用。本集團將繼續與國家戰略保持一致，利用其海外網絡和人才優勢，推動跨境業務擴展，並促進戰略合作關係。 致謝 本人謹代表董事會，藉此機會向本集團的高級管理層和全體員工表達誠摯的感謝，感謝他們的奉獻與堅韌不拔，同時也感謝董事們的指導和支持。 此外，我要向尊貴的客戶表達由衷的謝意，感謝他們始終信任本集團；同時，也感謝股東們對集團堅定不移的信心。我們同樣對業務合作夥伴，包括銀行機構，在這一年裡給予的持續支援深表感激。 讓我們攜手努力，推動可持續增長，並為所有利益相關方創造更大價值。 主席鍾志文香港，2026年5月29日 管理層討論與分析 業務概覽 本集團為一家綜合金融及證券服務供應商，獲發牌可從事香港法例第571章證券及期貨條例（「證券及期貨條例」）項下第1類（證券交易）、第4類（就證券提供意見）、第6類（就機構融資提供意見）及第9類（提供資產管理）受規管活動以及香港法例第163章放債人條例項下的放債業務。 本 集 團 為 客 戶 提 供 種 類 廣 泛 的 金 融 及 證 券 服 務。其 服 務 涵 蓋 企 業 融 資 顧 問 服 務，當 中 包 括(i)首 次 公 開 發 售 保 薦 服務；(ii)財務及獨立財務顧問服務；及(iii)合規顧問服務、配售及包銷服務、證券交易及經紀服務、證券融資服務、研究服務、資產管理服務及放債服務。 於本年度，本集團的總收益約為22.7百萬港元，較截至2025年2月28日止年度減少約86.3%。儘管本集團的企業融資顧問業務、證券交易及經紀業務以及資產管理業務所產生的收益較截至2025年2月28日止年度分別增加約16.1%、85.3%及661.8%，本集團總收益減少主要歸因於(i)由於投資者變得更具選擇性並要求更高的收益率及更強的信貸狀況以彌補不斷上升的風險，本集團於本年度內並無參與債券發行的包銷，導致配售及包銷業務產生的收入大幅減少；及(ii)鑑於本集團於本年度內在高度波動的市況下持續採取審慎方針及策略以降低風險承擔，證券融資業務產生的利息收入有所減少。 於本年度，本集團錄得溢利及全面收益總額約11.7百萬港元，而截至2025年2月28日止年度則錄得虧損及全面開支總額約35.3百萬港元。於2026年2月28日由虧轉盈主要歸因於錄得透過損益以公允價值列賬之金融資產已變現收益淨額約29.1百萬港元及透過損益以公允價值列賬之金融資產未變現虧損淨額約1.8百萬港元，而截至2025年2月28日止年度則錄得透過損益以公允價值列賬之金融資產未變現虧損淨額約16.3百萬港元及透過損益以公允價值列賬之金融資產已變現虧損淨額約9.8百萬港元。 企業融資顧問服務 於本年度，本集團共有45個企業融資顧問項目（2025年：45個項目），包括7個首次公開發售保薦項目（2025年：7個項目）；29個財務及獨立財務顧問項目（2025年：29個項目）及9個合規顧問項目（2025年：9個項目）。企業融資顧問業務的收入約為9.9百萬港元，較截至2025年2月28日止年度的約8.5百萬港元增加約16.1%。 本集團一直積極與現有客戶保持頻繁聯繫，以尋求商機。本集團一直利用其高級管理層的資源及人脈，積極接觸來自不同地區及對不同企業融資服務有需求的新客戶，以擴闊項目儲備。 首次公開發售保薦服務 憑藉本集團的競爭力及紮實的經驗，提供首次公開發售保薦服務仍然為本集團的核心業務。於本年度，本集團參與7個首次公開發售保薦項目（2025年：7個項目），提供首次公開發售保薦服務的收入約為3.5百萬港元（2025年：約2.0百萬港元）。 於本年度，本集團並無完成任何首次公開發售保薦項目。 財務及獨立財務顧問服務 本集團的財務顧問服務主要包括(