覆铜板进出口价格持续上行，台湾PCB材料厂4月营收增速显著高于PCB厂

覆铜板进出口价格持续上行，台湾PCB材料厂4月营收增速显著高于PCB厂 2026年06月02日评级领先大市评级变动维持 投资要点 市场行情回顾：2026年5月，沪深300指数+1.76%，申万电子指数+17.88%，在申万一级行业中排名第2，申万一级行业指数涨跌幅中位数为-6.41%。5月行情分化明显，通信、电子行业涨幅居前。申万电子三级行业普遍上涨，区间涨跌幅中位数为+12.61%。被动元件、集成电路封测、印制电路板行业涨幅居前，分别为+54.75%、+45.30%、+27.06%，品牌消费电子、LED、其他电子行业表现靠后，分别-0.63%、+2.15%、+7.57%。估值方面，申万电子及申万元件行业报告期末PE估值水平接近2021年6月以来的最高水平。 资料来源：财汇，财信证券 半导体销售额加速上行，中国3月销售额同比增长62.45%。2026年3月，全球半导体销售额实现995.2亿美元，同比+71.53%，环比+11.53%；2026年1-3月销售额累计实现2712.9亿美元，同比增长58.94%。2026年3月，中国半导体销售额实现267.4亿美元，同比+62.45%，环比+12.68%；2026年1-3月销售额累计实现732.9亿美元，同比增长48.96%。受益于AI、新能源汽车等需求推动，全球半导体月销售额自2023年初以来实现持续增长，行业规模扩张显著，进入到2026年，全球半导体销售额加速上行。 袁鑫分析师执业证书编号：S0530525080001yuanxin@hnchasing.com 存储现货价格高位回调后企稳，DRAM略有反弹，SSD价格维持稳定。DRAM产品，根据DRAMexchange数据，5月29日DDR416Gb(2Gx8)现货平均价为63.25美元，较上月底环比+0.40%；DDR516G(2Gx8)现货平均价为41.9美元，较上月底环比+7.44%。NAND产品，根据CFM数据，5月26日256GBSSD行业市场价为63.00美元，较上月底环比+0.00%；512GBSSD行业市场价为115.00美元，较上月底环比+0.00%。随着原厂减产、转产，控产稳价，AI与智能终端等拉动需求回暖，存储行业进入新一轮涨价周期，DRAM、NAND相关产品价格均已实现较大涨幅。 何晨分析师执业证书编号：S0530513080001hechen@hnchasing.com 相关报告 1《行业事件点评：韬定律开启“时间微缩”，PCB环节有望受益》2026-05-292《元件行业2026年4月报：PCB上游持续涨价，覆铜板进口价格震荡上行》2026-04-133《元件行业事件点评：Rubin平台七款芯片已投产 ，LPX机 架 有 望 在2026年 下 半 年 面 世 》2026-03-19 半导体设备进口额维持高位。2023年6月以来，中国半导体前道设备进口额出现显著增长，月均进口额明显高于历史水平。2026年4月单月进口额为23.51亿美元。2023年6月至2026年4月，所统计设备累计进口975.15亿美元，关键前道设备进口额大幅增长，有望为芯片厂商提供扩产支撑。 PCB行业数据：覆铜板进出口均价持续上行，台湾PCB原材料厂4月营收增速显著高于PCB厂。1）覆铜板4月进口3601.89吨，同比+21%，环比-13%；进口均价4.44万美元/吨，同比+9%，环比+18%；当月进口金额1.60亿美元，同比+32%，环比+2%。4月出口8113.10吨，同比+5%，环比+3%；出口均价1.21万美元/吨，同比+67%，环比+9%；当月出口金额0.98亿美元，同比+75%，环比+12%。2025年以来，随着AIPCB对原材料提出更高要求，印制电路用覆铜板进口均价显著走高。2）台湾PCB厂商4月实现营收846亿新台币，同比+18%，环比增长+2%。原材料厂4月实现营收749亿新台币，同比增长31%，环比增长7%；年初至4月累计营收2581亿新台币，同比增长20%。台湾PCB行业原材料厂商4月营收同比增长31%，显著高于PCB 厂的18%，我们预计主要有两方面因素影响，分别为：1）原材料价格上行，2）PCB板厂积极备库。 投资建议：AI等需求拉动全球半导体行业持续扩容，有望为元件行业带来发展机遇。需求释放叠加原材料价格波动，覆铜板进出口价格持续上行，台湾PCB原材料厂商4月营收同比增速显著快于PCB板厂，AIPCB行业景气度有望持续，我们维持元件行业“领先大市”评级。建议关注与AI产业相关的沪电股份、胜宏科技、生益科技、中富电路等。 风险提示：竞争加剧，需求不及预期，技术发展不及预期，原材料供应及价格波动，经贸摩擦等外部环境波动等。 内容目录 1行情回顾...................................................................................................................................42行业数据跟踪...........................................................................................................................62.1半导体销售额....................................................................................................................62.2存储芯片价格....................................................................................................................72.3半导体设备进口额............................................................................................................73PCB行业跟踪...........................................................................................................................83.1印制电路用覆铜板进出口情况........................................................................................83.2台湾PCB行业及上市公司营收情况..............................................................................94行业动态.................................................................................................................................105公司公告.................................................................................................................................126投资建议.................................................................................................................................137风险提示.................................................................................................................................13 图表目录 图1：申万一级行业区间涨跌幅（%）..................................................................................4图2：申万电子三级行业区间涨跌幅（%）..........................................................................4图3：申万电子PE-TTM（整体法）......................................................................................5图4：申万电子PE-TTM（中位数法）..................................................................................5图5：申万元件PE-TTM（整体法）......................................................................................6图6：申万元件PE-TTM（中位数法）..................................................................................6图7：全球半导体月销售额（亿美元）..................................................................................6图8：全球半导体年累计销售额（亿美元）..........................................................................6图9：中国半导体月销售额（亿美元）..................................................................................7图10：中国半导体年累计销售额（亿美元）........................................................................7图11：DRAM现货平均价（美元）.......................................................................................7图12：SSD市场平均价（美元）...........................................................................................7图13：半导体前道设备进口情况（亿美元）........................................................................8图14：印制电路用覆铜板月进出口数量（吨）....................................................................9图15：印制电路用覆铜板月进出口均价（万美元/吨）.......................................................9图16：印制电路用覆铜板月进出