白糖研报总结
基本面
- 供需情况：Datagro、ISO、Covrig Analytics和Green Pool对26/27榨季全球糖市供需预测存在差异，其中Datagro预测缺口268万吨，ISO预测短缺26.2万吨，Covrig Analytics预测过剩140万吨，Green Pool预测过剩15.6万吨。
- 国内数据：2026年5月底，25/26榨季全国累计产糖1276万吨，累计销糖757万吨，销糖率59.33%。5月进口食糖21万吨（同比减少14万吨），进口糖浆及预混粉等10.95万吨（同比增加4.53万吨）。
基差与库存
- 基差：柳州现货5340，基差99（09合约），升水期货，中性。
- 库存：截至5月底25/26榨季工业库存519万吨，中性。
盘面与持仓
- 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
- 主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势不明朗，偏多。
预期与影响因素
- 预期：短期价格震荡偏空，建议仓位向远月转移。
- 利多因素：糖浆关税增加、美国可乐改变配方使用蔗糖、厄尔尼诺天气概率增加、国内消费旺季。
- 利空因素：中东局势缓和、原油价格回落、全球产量增加、进口利润窗口打开。
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