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基本面：
- Datagro预测26/27榨季糖缺口268万吨；ISO预计全球糖市供应过剩122万吨（修正前为163万吨）；Covrig Analytics预测全球糖过剩缩减至140万吨（低于25/26年度的470万吨）；Green Pool预计全球糖供应量过剩15.6万吨（低于25/26年度的274万吨）。
- 中国25/26年度累计产糖926万吨，累计销糖345万吨，销糖率37.15%；1-2月进口食糖52万吨（同比增44万吨），进口糖浆及预混粉等14.21万吨（同比增3.29万吨）。
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基差与库存：
- 柳州现货5360元/吨，基差41（09合约），期货偏平水；截至2月底25/26榨季工业库存581万吨。
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盘面与持仓：
- 20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空；主力持仓偏空，净持仓空增，趋势偏空。
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预期与观点：
- 郑糖短期调整基本到位，进一步下跌空间有限；美伊谈判及原油高位震荡对白糖有利；甘蔗制乙醇长期挤压产量。主力09短期预计在5250-5350区间震荡。
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利多因素：
- 26/27年度巴西糖产量可能下降；糖浆关税增加；美国可乐改用蔗糖；原油价格上涨。
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利空因素：
- 全球白糖产量增加；进口利润窗口打开，进口冲击加大。
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关键数据：
- 中国进口糖浆及预混粉价格及进口量同比增加；25/26年度供需情况及机构预测显示供应过剩压力；进口原糖加工成本（50%关税）分析显示进口存在成本优势。
