白糖基本面分析
基本面
- Datagro：预计26/27榨季糖缺口268万吨。
- ISO：预计25/26榨季全球糖市供应过剩122万吨（此前预估163万吨）。
- Covrig Analytics：预计26/27年度全球糖过剩缩减至140万吨（低于25/26年度的470万吨）。
- Green Pool：预计26/27年度全球糖供应量过剩15.6万吨（低于25/26年度的274万吨）。
- 中国数据：25/26年度1月底，全国累计产糖689万吨，累计销糖290万吨，销糖率42.09%；12月进口食糖58万吨（同比增加19万吨），进口糖浆及预混粉等6.97万吨（同比减少12.08万吨）。
基差
- 柳州现货：5380元，基差50（05合约），升水期货。
库存
- 工业库存：截至1月底25/26榨季工业库存399万吨。
主力持仓
预期
- 技术面：郑糖节后震荡上行，K线站上长期均线，有走出右侧趋势。
- 需求端：下游企业节后补库，市场需求复苏。
- 成本端：原油价格上涨，糖制乙醇价格上升，支撑白糖价格。
- 利多因素：巴西糖产量可能下降，糖浆关税增加，美国可乐改变配方使用蔗糖。
- 利空因素：全球产量增加，供应过剩，外糖价格跌至14.5美分/磅附近，进口冲击加大。
中国进口糖浆及预混粉
- 价格：相关数据未详细展开。
- 25/26年度供需情况：机构预测情况未详细展开。
- 进口成本：原糖加工后完税成本（AI）未详细展开。
