股指期货与现货市场
- 股指期货：2026年6月23日，IH、IF、IC、IM主力合约分别下跌3.05%、3.27%、2.08%、1.39%，现货A股三大指数沪指跌1.37%、深证成指跌3.17%、创业板指跌3.84%。成交额接近3.5万亿，较前日缩量近3000亿。
- 行业板块：化学制药、生物制品、医疗服务、中药板块涨幅居前，贵金属、稀土、能源金属、小金属、工业金属、有色金属板块跌幅居前。
- 市场分析：调整受海外宏观因素影响，美国经济韧性及美联储鹰派立场推动加息预期，美银预计美联储今年将上调利率。国内科技行业政策支撑、产业升级趋势不变，指数或以震荡为主，关注美国PCE通胀数据。
贵金属市场
- 价格表现：沪金主力合约跌2.04%，收897.90元/克；沪银主力合约跌6.06%，收14997元/千克。
- 资金流向：SPDR黄金ETF持仓量微增至1022.20吨，SLV白银ETF持仓量微增至15023.49吨。
- 宏观分析：美元指数受美联储鹰派预期及英国地缘政治风险支撑，站稳100关口并触及101.15，压制贵金属。美国经济韧性、通胀压力及新任主席沃什讲话偏鹰，市场加息预期升温，美银预计9、10、12月连续加息，7月加息概率升至36.3%。
- 地缘政治：英国首相辞职引发政治动荡，资金加速抛售英镑配置美元，助推美元走强。
- 结论：市场加息预期持续上修，贵金属短期调整压力仍在；中东地缘冲突缓和有助于稳定通胀预期，但利多驱动未形成，价格难现趋势性反转，弱势格局暂难扭转。关注美联储PCE通胀数据及美伊谈判进程。
有色金属市场
- 沪铝：主力合约跌2.23%，收23485元/吨。
- 供需分析：美元走强打压金属价格，中东局势缓和预期铝厂复产，全球供应紧张情绪缓和。供应端，电解铝产量高位运行；需求端，国内铝下游开工率回落至63.4%，终端内需走弱；库存端，SMM国内铝锭库存124.2万吨，环比减少1.3万吨，但库存水平仍处高位。
- 结论：地缘溢价消退叠加海外新项目投产预期，伦铝短期承压较大；国内库存去库趋势确立但高库存压力明显，沪铝短期维持偏弱震荡。
能化燃料油
- 价格表现：主力合约期价跌4.32%，收2989元/吨。
- 供需分析：供应端，炼厂检修计划稳定，国产燃料油检修损失量预计保持稳定；需求端，山东地区催化装置开工稳定，焦化开工负荷窄跌预期；终端消费方面，干散货、集装箱、油轮市场受多种因素影响运价震荡。
- 结论：燃油供应收缩，需求有支撑，关注成本端对期价的影响。
聚丙烯
- 价格表现：主力09合约减仓下跌3.18%。
- 成本分析：上游原油、丙烷、甲醇等原料价格下跌，成本下降对聚丙烯期货形成压力。
- 供需分析：检修产能占比约26%，PP装置检修损失量仍维持高位；东南亚需求进入淡季，出口增量有限；下游行业进入季节性淡季，按需采购为主；现货市场基差偏高。
- 结论：石化企业PP装置检修产能占比仍偏高，出口有套利空间，09合约贴水现货偏高，但上游原料下跌，聚丙烯期货预计维持弱势。
黑色焦煤焦炭
- 焦炭：主力2609合约调整，期价跌破1950一线，关注1900一线支撑。焦炭第八轮提涨预计周四下午部分钢厂接受，市场湿熄焦和干熄焦累计涨幅400-440元/吨。供应端，部分山西顶装焦企业因成本高企限产，上周焦炭供应小幅收缩；需求端，钢厂利润收缩但未大范围减产，短期需求保持相对高位。后期焦企或有进一步提涨意愿，市场或将迎来焦钢博弈。
- 焦煤：主力2609合约表现弱势，期价跌破1250一线。长治沁源县煤矿个别复产，整体复产进度略超预期，推动盘面大幅调整。短期国内炼焦煤供应收缩，煤价普遍上涨带动区域内价格走强。需求端，全国日均铁水产量高位，对焦煤的刚性需求持续释放。钢厂对原料涨价的承受能力边际下降，后续或面临一定回落风险。
- 结论：焦炭市场偏强运行，但后期或将面临焦钢博弈；焦煤市场弱势运行，供应收缩但需求仍保持高位，后续或面临一定回落风险。
农产品棕榈油
- 价格表现：承压9400元/吨震荡。
- 供需分析：6月上旬马棕产量大幅回升，减产担忧下降；6月马棕出口大幅好转；马来B15、印尼B50生柴政策将分别于6月、7月落地，对棕榈油形成支撑。国内6月份棕榈油库存水平缓降，但较往年仍处高位。
- 结论：马棕高库存压力有待消化，印尼和马来生柴政策落地及6月份出口需求改善，棕榈油下方预期存在一定支撑。
白糖
- 价格表现：主力合约价格震荡偏弱运行。
- 国际市场：巴西6月前两周出口糖和糖蜜160.32万吨，日均出口量增加；印度马哈拉施特拉邦部分地区甘蔗种植前景不明朗。
- 国内市场：夏季消费旺季逐步启动，冷饮、烘焙及饮料行业刚需有所恢复；成本支撑明显，糖厂挺价意愿较强；远期受厄尔尼诺天气影响，国际糖价形成支撑，或将间接影响国内情绪。
- 结论：糖价震荡偏弱，但下方存在一定支撑。
