棉花研报总结
基本面分析
- ICAC 6月报告：全球消费2579万吨，产量2528万吨；USDA 6月报：全球产量2526.6万吨，消费2651.5万吨，期末库存1548.7万吨。
- 中国海关数据：5月纺织品服装出口256.1亿美元（同比下降2.3%），棉花进口11万吨（同比增加214.7%），棉纱进口17万吨（同比增加7万吨）。
- 农业部预测：26/27年度产量634万吨，进口150万吨，消费780万吨，期末库存812万吨。
- 评估：基本面中性。
现货与库存
- 现货基差：全国均价17631，基差1708（09合约），升水期货，偏多。
- 库存：农业部5月预计期末库存793万吨，中性。
- 盘面：20日均线走平，K线在20日均线附近，中性。
- 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势偏多，偏多。
预期与观点
- 消费淡季，棉花上冲动力不足。
- 郑棉09重新回落至16000下方，除非天气对产量有重大影响，否则价格震荡偏弱。
- 09盘面如维持16000下方则偏空思路对待。
利多因素
- 代替品化纤价格走高。
- 化肥价格上涨，种植成本增加。
- 对美出口关税降低。
- 中美关系缓和。
- 厄尔尼诺天气形成。
利空因素
免责声明
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