白糖研报总结
基本面
- 供需情况：Datagro、ISO、Covrig Analytics和Green Pool对26/27榨季全球糖市供需预测存在差异，其中Datagro预测缺口268万吨，ISO预测短缺26.2万吨，Covrig Analytics预测过剩140万吨，Green Pool预测过剩15.6万吨。
- 国内数据：2026年5月底，25/26榨季全国累计产糖1276万吨，累计销糖757万吨，销糖率59.33%。5月进口食糖21万吨（同比减少14万吨），进口糖浆及预混粉等10.95万吨（同比增加4.53万吨）。
基差与库存
- 基差：柳州现货5350元/吨，基差86（09合约），升水期货，中性。
- 库存：截至4月底25/26榨季工业库存651万吨，中性。
盘面与持仓
- 盘面：20日均线向下，K线在20日均线下方，偏空。
- 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，主力趋势不明朗，偏多。
预期与影响因素
- 预期：短期价格震荡偏空，建议仓位向远月转移。
- 利多因素：糖浆关税增加、美国可乐改变配方使用蔗糖、厄尔尼诺天气概率增加、国内消费旺季。
- 利空因素：中东局势缓和导致原油价格回落、全球产量增加、进口利润窗口打开导致进口冲击加大。
关键数据
- 26/27榨季全球糖市预测：缺口至过剩不等，具体数据分别为268万吨、26.2万吨、140万吨、15.6万吨。
- 国内产糖与销售：产糖1276万吨，销售757万吨，销糖率59.33%。
- 5月进口数据：食糖21万吨（同比-14万吨），糖浆及预混粉10.95万吨（同比+4.53万吨）。
免责声明
- 本报告非投资建议，仅供参考，不构成任何操作建议，投资者自行承担风险。
