元件行业点评：PCB行业景气度上行，建滔年内第五次提价

元件 PCB行业景气度上行，建滔年内第五次提价 投资要点： 2026年06月22日评级领先大市评级变动维持 建滔积层板再次发布涨价函，板料及PP半固化片价格上调15%。6月16日，全球覆铜板行业龙头企业建滔积层板正式发布新一轮产品涨价函，宣布旗下所有规格FR-4覆铜板、PP半固化片统一上调价格，涨幅达15%，本次调价自新订单接单之日起正式执行。 建滔年内已实行五次提价，板料累计涨幅达68%，PP半固化片累计涨幅达84%。2026年以来，建滔已实行五次提价，分别为：1）3月10日，建滔对板料、PP及铜箔加工费等所有厚度规格产品同步提价10%；2）4月3日，建滔积层板宣布，对所有板料、PP半固化片价格统一上调10%；3）4月28日，建滔对所有厚度规格的FR-4覆铜板及PP半固化片，统一上调价格10%；4）5月27日，建滔对板料全系列（所有厚度）提价10%，PP产品提价20%。5）6月16日，对所有规格FR-4覆铜板、PP半固化片统一提价15%。建滔年内已实行五次提价，板料6月16日提价15%，为五次提价中最大单次涨幅；经五次提价，板料累计涨幅达68%，PP半固化片累计涨幅达84%。 资料来源：财汇，财信证券 覆铜板进出口价格持续上行，出口均价增长提速。2026年4月，印制电路用覆铜板（以下简称“覆铜板”）进口均价约4.44万美元/吨，同比增长9.45%，环比增长18.06%，较2025年12月上涨36.06%，较2024年12月上涨55.98%。4月出口均价为1.21万美元/吨，同比增长67.37%，环比增长9.26%，较2025年12月上涨33.55%，较2024年12月上涨83.16%。从价格水平看，进口产品偏向于高端品类，出口产品偏向于常规品类，出口均价近期增长提速。 袁鑫分析师执业证书编号：S0530525080001yuanxin@hnchasing.com Rubin将于2026年秋季投入全面生产。2026年3月16日，英伟达在GTC大会上发布NVIDIAVeraRubin平台，该平台包括7款芯片，分别为：VeraCPU、RubinGPU、NVLink6交换机、ConnectX-9SuperNIC、BlueField-4DPU和NVIDIASpectrum-6以太网交换机，以及新纳入的NVIDIAGroq3LPU。VeraRubinPOD由16*VeraRubinNVL72机架+10*Spectrum-6SPX以太网机架+10*Groq3LPX机架+2*VeraCPU机架+2*BlueField-4STX存储机架组成。其中Groq3LPX机架，搭载256个LPU处理器，配备128GB片上SRAM和640TB/S的纵向扩展带宽。2026年6月1日，黄仁勋在2026年台北GTC大会上宣布，下一代人工智能基础设施平台VeraRubin将于2026年秋季投入全面生产。英伟达预计，到2027年，其Blackwell和Rubin系列产品的累计订单额将达到1万亿美元。 何晨分析师执业证书编号：S0530513080001hechen@hnchasing.com 相关报告 1《电子元件行业2026年5月报：覆铜板进出口价格持续上行，台湾PCB材料厂4月营收增速显著高于PCB厂》2026-06-052《行业事件点评：韬定律开启“时间微缩”，PCB环节有望受益》2026-05-293《元件行业2026年4月报：PCB上游持续涨价，覆铜板进口价格震荡上行》2026-04-13 VR200机架中PCB价值有望实现大幅增长。根据wccftech资料，英伟达VR200NVL72机架中的PCB价值有望达到约11.67万美元，较GB300系列的3.51万美元增长约233%。 投资建议：AIPCB行业在材料升级、工艺迭代与产品创新三轮驱动下，持续向高端化方向演进。根据wccftech资料，VR200机架中PCB价值量相比GB300系列有望增长约233%。展望未来，CoWoP、正交背板等新技术、新产品的逐步导入，有望进一步打开PCB价值增长空间。产能节奏方面，VeraRubin预计于2026年秋季进入全面生产阶段，PCB作为上游核心零部件，相关产品通常需提前备货，相关厂商有望率先受益。综合上述因素，AIPCB产业链有望迎来新一轮景气催化，我们维持元件行业“领先大市”评级。相关公司包括：1）PCB板厂相关的胜宏科技、沪电股份、深南电路、鹏鼎控股等；2）PCB上游原材料相关的生益科技等。 风险提示：需求不及预期，价格传导不及预期，技术发展不及预期，竞争加剧，原材料价格波动，地缘政治风险等。 投资评级系统说明 以报告发布日后的6－12个月内，所评股票/行业涨跌幅相对于同期市场指数的涨跌幅度为基准。 免责声明 本报告由财信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作，本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司当然客户。本报告仅在相关法律法规许可的情况下发放，并仅为提供信息而发送，概不构成任何广告。 本报告所引用信息来源于公开资料，本公司对该信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的信息、资料、建议及预测仅反映本公司于本报告公开发布当日的判断，且预测方法及结果存在一定程度局限性。在不同时期，本公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及预测不一致的报告。本公司对已发报告无更新义务，若报告中所含信息发生变化，本公司可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司及本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此作出的任何投资决策与本公司及本公司员工或者关联机构无关，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券并进行交易，也可能涉及为该等公司提供或争取提供投资银行、财务顾问、咨询服务、金融产品等相关服务，投资者应充分考虑可能存在的利益冲突。本公司的资产管理部门、自营业务部门及其他投资业务部门可能独立作出与本报告中意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经事先书面授权，任何机构和个人均不得以任何形式、任何目的对本报告进行翻版、刊发、转载、复制、发表、篡改、引用或传播，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用，请投资者谨慎使用未经授权刊载、转发或传播的本公司研究报告。经过书面授权的引用、刊载、转发，需注明出处为“财信证券股份有限公司”及发布日期等法律法规规定的相关内容，且不得对本报告进行任何有悖原意的删节和修改。 本报告由财信证券研究发展中心对许可范围内人员统一发送，任何人不得在公众媒体或其它渠道对外公开发布。任何机构和个人对外散发本报告的，则该机构和个人独自为此发送行为负责，本公司不因此承担任何责任并保留对该机构和个人追究相应法律责任的权利。 财信证券研究发展中心 网址：stock.hnchasing.com邮编：410005电话：0731-84403360传真：0731-84403438地址：湖南省长沙市岳麓区茶子山东路112号湘江财富金融中心B座25层