焦煤观点
- 基本面：山西煤矿复产进程缓慢，安监形势严峻，供应恢复滞后。优质低硫主焦煤价格偏强，但部分煤种因成本倒挂、高价成交放缓而下跌。
- 基差：现货升水期货，基差112。
- 库存：钢厂、港口及独立焦企库存均下降，总库存1988万吨，较上周减少18万吨。
- 盘面：价格在20日线下方，主力合约净空，空增。
- 预期：焦钢企业开工率高企，库存低位，提涨预期仍在，需求旺盛，但期货走弱及成本高企导致市场观望情绪升温，短期价格或暂稳。
- 利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量。
- 利空因素：焦钢企业采购放缓、钢材价格疲软。
焦炭观点
- 基本面：原料端焦煤竞拍表现一般，入炉煤成本下降，多数焦企亏损，提产意愿低，开工率下降。下游钢厂刚需旺盛，焦企出货顺畅，焦炭库存下降。
- 基差：现货贴水期货，基差-15。
- 库存：钢厂、港口及独立焦企库存均下降，总库存967万吨，较上周减少4万吨。
- 盘面：价格在20日线下方，主力合约净空，空减。
- 预期：第八轮提涨落地缓解部分成本压力，但多数焦企仍限产，厂内库存低位，下游刚需支撑价格，短期焦炭或稳中偏强。
- 利多因素：铁水产量上涨、高炉开工率同步上升。
- 利空因素：钢厂利润空间受挤压、补库需求已部分透支。
关键数据
- 焦煤港口库存：258万吨（持平）。
- 焦炭港口库存：199吨（减少6万吨）。
- 独立焦企库存：焦煤893万吨（减少225万吨），焦炭56吨（增加12万吨）。
- 钢厂库存：焦煤820万吨（减少18万吨），焦炭689万吨（减少9万吨）。
- 吨焦平均盈利：亏损。
- 焦炭日均产量：下降。
- 高炉开工率：高位。
- 铁水产量：上涨。
