金融要闻及点评
宏观策略（黄金）
- 伊朗与美国关系：伊朗表示只有美伊双方开始落实《伊斯兰堡谅解备忘录》五项核心条款后，才会启动与美国缔结最终协议的谈判。
- 美国6月制造业PMI：初值升至55.7，创下2022年5月以来新高，远超预期，显示美国制造业表现强劲。服务业PMI初值录得51.3，略高于预期。
- 市场反应：金价再度下跌，股票市场也开始下跌，流动性紧缩的压力进一步体现。美国逐步解除对伊朗的封锁并允许伊朗卖石油强化了美元地位。
- 结论：市场转为对美联储加息的紧缩交易逻辑中，黄金仍有下跌空间。
宏观策略（外汇期货(美元指数)）
- 美伊冲突：美国参议院投票要求停止对伊朗的军事行动。
- 美国制造业裁员：标普全球报告称，美国制造业企业裁员规模创下2009年全球金融危机结束、新冠疫情以来的高位区间。
- 市场反应：美伊冲突对于制造业形成负面冲击，短期市场风险偏好走低。受高通胀担忧影响，市场对于加息预期非常明显，债券收益率持续维持高位，紧缩效应明显。
- 结论：短期美元指数继续维持高位。
宏观策略（国债期货）
- 央行操作：央行开展了5245亿元7天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率1.40%。
- 市场分析：央行调控市场、引导国债利率区间运行的思路相对比较清晰。资金面均衡偏紧，若DR001持续高于1.4%，曲线走平会成为阻力比较小的方向。
- 结论：推荐逢陡做平策略。
商品要闻及点评
黑色金属（动力煤）
- 市场价格：6月23日进口印尼动力煤市场价格延续弱稳运行。
- 市场情绪：本周煤炭市场情绪大幅恶化，港口煤价持续在860元，坑口煤价小幅调降，整体商品空头情绪较浓。
- 外部因素：霍尔木兹海峡重开，预计煤炭价格短期仍有压力。
- 结论：后期关注日耗抬升，季节性价格涨幅仍将看到。
黑色金属（铁矿石）
- 矿企合作：澳洲矿企FenixResources宣布与干散货船运营商MiraBulk达成货运合作协议。
- 市场分析：整体商品情绪依然较差，矿价延续弱势，但整体跌幅受制于成本空间较为有限。运费价格已经连续企稳，海外能源价格也在计价冲突结束之后的情景，整体下方想象空间有限。
- 结论：现实基本面仍然疲软，钢厂铁水也暂未变化，现实疲态仍要等待时间消化。
农产品（玉米）
- 库存统计：广东港玉米及谷物库存增加，北方四港玉米库存增加。
- 市场分析：港口及下游库存持续季节性去库，市场底部支撑充足。供给替代利空持续显现，需求端整体偏弱，生猪养殖持续亏损，饲料刚需提振乏力。
- 结论：短期玉米行情延续震荡格局，呈现底部稳固、上行受限的特征，短期维持区间震荡运行。
农产品（生猪）
- 公司增资：牧原股份旗下肉食品公司增资至40亿。
- 市场分析：现货市场区域分化明显，主产区出栏集中、屠宰压价，叠加当前猪肉消费淡季，终端走货疲软，养殖端仍深陷深度亏损，行业补栏意愿低迷。
- 结论：短期生猪供给宽松格局难改，现货弱势持续限制期货反弹空间，合约或将维持区间震荡运行；中长期需持续跟踪能繁母猪淘汰进度、仔猪出生情况与秋季消费回暖情况。
有色金属（碳酸锂）
- 项目备案：藏格矿业碳酸锂技改项目备案通过。
- 市场分析：基本面仍以交易枧下窝复产预期为主，我们对此仍表示谨慎，维持枧下窝Q3复产难度较大，预期最早复产也要到Q4的观点。下半年碳酸锂供需表现保持乐观，或带动盐端持续去库，市场或逐步向“盐紧”方向转变。
- 结论：策略上可关注逢低做多机会。
有色金属（铜）
- 印尼价格：印尼2026年6月第二期金属矿物参考价格清单公布。
- KGHM数据：KGHM5月铜银产销倒挂持续去库。
- 市场分析：虽然中东战争局势显著缓和，霍尔木兹海峡通航在即，能源价格出现明显回落，但市场对美联储收紧流动性的担忧不断提升，继续观察美国通胀与就业数据。
- 结论：铜价走势或阶段承压，继续耐心等待回调买入机会。
有色金属（铂）
- 市场分析：美银预计年内美联储将加息三次，市场开始计价年内多次加息预期，美元震荡偏强，风险偏好大幅回落，权益、商品齐齐下杀，铂钯价格承压运行。
- 供需分析：铂钯供应均不及市场预期，二季度南非极端洪灾爆发，恐影响西北省和西开普省的矿企生产和矿石运输。
- 结论：短期铂钯价格或仍将继续承压运行。建议借助此次回调择机参与长期做多铂钯比机会。
有色金属（铅）
- 市场分析：美银预计年内美联储将加息三次，市场开始计价年内多次加息预期，美元震荡偏强，风险偏好大幅回落，然铅价主要跟随自身基本面，受影响不大。
- 库存数据：LME库存环比去化1200吨至30.07万吨，国内社库边际增加0.23万吨至6.88万吨。
- 结论：推荐关注中线逢高沽空机会。
有色金属（锌）
- 市场分析：美银预计年内美联储将加息三次，美元震荡偏强，风险偏好大幅回落，锌价亦不例外。
- 库存数据：LME库存环比下降300吨至12.3万吨，国内社库增加0.72万吨至27.52万吨。
- 结论：短期观望为主，关注中长线回调买入机会；建议关注布局中线内外反套的机会。
有色金属（锡）
- 市场分析：供应端整体处于矿松周期，但量级提升有限。海外供应扰动风险持续，缅甸雨季、刚果（金）东部地区爆发新一轮埃博拉病毒，均引发供应担忧。
- 需求分析：下游逢低补库，整体偏刚需，而6月进入常规消费淡季；终端来看，光伏、消费电子订单偏疲软，是主要的拖累项；汽车和家电内需市场偏疲弱，新能源汽车方面，渗透率提升且海外非美市场增长势头较好。
- 结论：宽幅震荡。中长期紧平衡格局未被打破。警惕AI泡沫破裂相关的担忧与扰动；宏观面影响较强，短期承受美元走强的压力。
能源化工（液化石油气）
- 市场分析：昨日lpg价格延续跌势，夜盘有所反弹，出现一定企稳迹象。国内现货市场表现偏弱，外盘市场同样弱势。
- 结论：预计价格震荡表现。
航运指数（集装箱运价）
- 欧盟政策：欧盟7月1日起对“小额包裹”征税。
- 市场分析：MSKW28开舱5500美元/FEU，环比上涨200美元，调涨幅度相对中性，基本符合预期。MSK现货上涨节奏略有放缓，但整体涨势仍在延续。
- 结论：整体仍以震荡思路对待行情。可适当关注轻仓低多的机会。
