IT硬件及通信设备：AI隐含倍数—阶段性调整

核心观点

• 光模块公司股价波动较大，AI 多头公司平均股价下跌 2%，SMCI、FN、CIEN 股价跌幅较大，HPE 股价上涨 12%。
• AI 多头公司平均 Cloud/AI 收入占比为 46%，AI 相关收入占总 AI 支出的 63.2%。
• AI 多头公司平均 Cloud AI 收入增长率为 39.7%，高于最初的 53% 预期。
• AI 多头公司平均隐含 AI 倍数从 54 倍上升到 54 倍，GLW、KEYS、CIEN 仍然处于高位，DELL、HPE、CSCO 显著高于之前的预期，SMCI 仍然处于低位。
• 非 AI 公司股价平均下跌 2%，与 SPX 趋势一致。
• 非 AI 公司平均隐含 AI 倍数与 5 月 29 日的数据相比变化不大。

关键数据

• AI 多头公司平均 Cloud AI 收入占比为 46%。
• AI 相关收入占总 AI 支出的 63.2%。
• AI 多头公司平均 Cloud AI 收入增长率为 39.7%。
• AI 多头公司平均隐含 AI 倍数为 54 倍。
• 非 AI 公司平均隐含 AI 倍数与 5 月 29 日的数据相比变化不大。

研究结论

• 光模块公司股价波动较大，AI 多头公司平均股价下跌，但 AI 相关收入增长强劲，隐含 AI 倍数上升。
• 非 AI 公司股价和倍数变化不大，处于防御性地位。