棉花下游消费托底盘面 生猪出栏集中预期修复

生猪

• 行情复盘：6月22日，生猪期货主力合约收涨0.60%至11760.0元，持仓量增加4625手至218743手。
• 现货市场：国内猪价主流稳定，局部小幅涨跌，河南、四川均价分别下降0.03元/公斤和0.04元/公斤，广西持平。养殖端积极出栏，下游需求清淡，预计猪价继续下滑。
• 后市展望：屠宰量维持偏大，体重小幅下滑，端午前大猪出栏集中，但肥标差及猪价下跌不及预期，市场预期修复。短期弱现实与强预期博弈，盘面升水偏高。关注现货跟涨力度及大猪消化程度，若供应减量有限、现货跟涨乏力，则盘面或陷入弱震荡，区间寻底思路为主。

棉花

• 行情资讯：
  • 政策：2026-2028年新疆棉花补贴目标价18600元/吨，以固定产量510万吨进行补贴。
  • 进口：5月进口棉花11万吨（同比+11万吨），1-5月累计进口84万吨（同比+40万吨）。
  • 纺企：6月19日当周开机负荷74.8%（较上周-0.3pct，较去年+3.1pct）。
  • 美国出口：6月4-11日当周出口4.14万吨，年度累计出口276.63万吨（同比+3.55万吨）；对中国出口0.26万吨，年度累计13.74万吨（同比-3.11万吨）。
  • 美国生长：6月14日当周种植率86%（前一周77%，去年84%），优良率50%（去年53%）。
  • 巴西收割：6月12日当周收割率1.7%（前一周0.9%，去年2.8%）。
• 策略观点：国内政策利好落空，但下游消费尚可。若三季度旺季消费良好，郑棉价格或上涨但空间有限，需关注国储情况。建议观望，跟踪旺季消费择机做多。