：Riders on the Charts:每周大类资产配置图表精粹

2026-06-23 华创证券绿毛水怪

美国经济与债务杠杆：一季度美国非金融企业与联邦政府共同加杠杆，政府债务杠杆率升至122.8%，非金融企业债务杠杆率升至100.3%，而家庭债务杠杆率降至67.8%。美国商业银行净息差下降8个基点至3.31%。
美国经济前景：美国经济领先指标同比大幅反弹至-1.5%，或暗示失业率承压。美国非金融企业税前利润升至3.2万亿美元，占GDP比例达10%，处于历史高位。
美联储加息预期：中小企业计划涨价的比例升至34%，但低于2021年峰值，不支持美联储加息。
中国资产配置：沪深300指数权益风险溢价（ERP）为4.5%，高于长期均值。中国10年期国债远期套利回报为29个基点。3个月美元兑日元互换基差为-15.1个基点，Libor-OIS利差为114个基点。铜金价格比升至3.3，与离岸人民币汇率走势背离。国内股票与债券的总回报之比为30.3，股票资产相对固收资产吸引力增强。
风险提示：原油市场爆发价格战，新兴市场出现系统性金融风险。