公司信息更新报告：Q2业绩同环比大幅预增，轻烃龙头盈利弹性释放

2026-06-23 金益腾开源证券 GHK

核心观点：公司发布2026年半年度业绩预告，预计2026年1-6月归母净利润60-70亿元，同比+118.68%-155.13%；扣非净利润56.87-66.87亿元，同比+96.37%-130.90%。Q2业绩同环比大幅增长，符合预期。维持盈利预测，预计2026-2028年归母净利润分别为101.72、122.63、136.13亿元，EPS分别为3.02、3.64、4.04元/股，当前股价对应2026-2028年PE为7.2、5.9、5.4倍。
关键数据：
- 2026Q2预估归母净利润43.83亿元，同比+272.70%，环比+107.04%；扣非净利润预估42.33亿元，同比+251.58%、环比+116.63%。
- Q2乙烯/EO/MEG/HDPE/苯乙烯/ HPEG /乙醇胺均价环比分别+20%/+28%/+19%/+21%/+13%/+29%/+36%。
- Q2国内丙烷/聚丙烯/丙烯酸/丙烯酸丁酯/正丁醇/辛醇均价环比分别+32%/+30%/+38%/+16%/+15%/+11%/+21%。
- 截至2026年6月22日，产品价格价差仍处于高位。
研究结论：公司不断巩固国内轻烃一体化龙头、低成本乙烷丙烷供应链优势地位，持续完善C2、C3产业链向下游高端烯烃衍生物延伸布局，全面迈向新材料高端化高质量发展。看好公司盈利空间拓宽，维持“买入”评级。
风险提示：原料价格大幅波动、下游需求不及预期、项目投产不及预期等。