稳市场，提消费，强科技——政策周观察第84期

【宏观快评】 稳市场，提消费，强科技——政策周观察第84期 ❖近一周（6月14日-21日），陆家嘴论坛为本周政策重心，央行、证监会、金融监管总局三位负责人集中发声，潘功胜行长宣布六项政策举措；求是网署名文章《以更大力度提振消费》明确点出居民资产负债表修复问题；人大常委会第二十三次会议即将召开，议程涵盖金融立法、财政审议及统一大市场建设；就业优先战略"十五五"规划正式印发。 华创证券研究所 证券分析师：张瑜邮箱：zhangyu3@hcyjs.com执业编号：S0360518090001 ❖本周重点：2026陆家嘴论坛——强调科技和资本市场稳定 证券分析师：陆银波邮箱：luyinbo@hcyjs.com执业编号：S0360519100003 ❖1、潘功胜：6月17日，中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛发表主题演讲，宣布六项政策举措。（具体见点评《新旧动能转化之下，重要的是金融市场的稳定——2026年陆家嘴论坛潘行长讲话学习心得》） 其一，完善短端利率调控机制：在2024年7月设立临时隔夜正／逆回购工具基础上，将操作利率调整为7天期逆回购操作利率加、减25个基点，区间由70个基点收窄为50个基点；并适时增加隔夜逆回购操作品种。其二，创设境外央行回购工具：允许境外央行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金以中国国债等高等级债券回购方式从人民银行获得人民币流动性，便利境外央行类机构的人民币流动性管理和资产配置。其三，在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点：授权工行、农行、中行、建行、交行、中信等6家银行，利用中国外汇交易中心平台开展离岸人民币外汇交易。其四，研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具：当债券等市场出现系统性压力、正常流动性渠道受阻时，通过互换方式向非银机构提供紧急流动性，强调"特定情景"而非常态化供给，须满足宏观审慎要求并提供高等级抵押品。其五，会同上海市政府出台《上海国际金融中心发展离岸金融行动方案》。其六，银行间市场数据报告库正式挂牌。 证券分析师：袁玲玲邮箱：yuanlingling@hcyjs.com执业编号：S0360524070006 相关研究报告 《【华创宏观】沃什的野望：五“刀”重构美联储》2026-06-20《【华创宏观】新旧动能转化之下，重要的是金 融市场的稳定——2026年陆家嘴论坛潘行长讲话学习心得》2026-06-18《【华创宏观】K型收敛？——三条路径的现状与挑战&5月经济数据点评》2026-06-17《【华创宏观】生态政策组合发力——政策周观察第83期》2026-06-15《【华创宏观】贷款分析范式的两个变化——2026年5月金融数据点评》2026-06-13 ❖2、吴清：6月17日，证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛发表主题演讲，围绕资本市场改革方向作出部署。重点举措包括：科创板扩大第五套标准适用范围至人工智能领域，支持量子科技、生物制造、具身智能等"硬科技"企业上市；修订《上市公司证券发行注册管理办法》，加快推出储架发行机制；支持符合条件的港股上市公司境内上市；推出主动ETF、商业不动产REITs试点、支持中小基金公司发展一揽子措施等投资端改革举措；引导养老金、保险资金加大股权投资力度，培育耐心资本。 ❖二、其他值得关注政策 1、求是消费署名文章：6月18日，求是网刊发"求是网评论员"署名文章《以更大力度提振消费》。文章明确指出当前消费面临三重深层压力：部分居民就业和收入承压，叠加对未来预期偏弱，预防性储蓄动机增强；房地产市场深度调整导致财富效应减弱，居民感叹"家底变薄了"；部分领域商品和服务供应停留在同质化、低水平竞争阶段。对此，文章提出四项应对方向，其中明确强调："加快修复居民资产负债表，着力稳定房地产市场，促进资本市场健康稳定发展，防止资产价格下跌对消费信心的负向螺旋。" 2、人大常委会即将召开：6月16日，赵乐际主持召开十四届全国人大常委会第六十八次委员长会议，决定十四届全国人大常委会第二十三次会议6月23日至26日在京举行。本次会议议程涵盖三大方向：一是金融立法，将审议国务院关于提请审议金融法草案的议案、关于提请审议中国人民银行法修订草案的议案。二是去年财政决算审议，审议国务院关于2025年中央决算的报告，审查和批准2025年中央决算；审议国务院关于2025年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告。三是统一大市场及反内卷相关内容，审议国务院关于建设全国统一大市场工作情况的报告，另外“审议全国人大财政经济委员会关于提请审议政府采购法修订草案的议案；审议国务院关于提请审议招标投标法修订草案的议案”可能也与反内卷、统一大市场建设相关。 3、就业优先战略"十五五"规划：6月17日，《国务院关于印发〈实施就业优先战略"十五五"规划〉的通知》发布。城镇新增就业目标保持相当规模、各 年度视情提出（"十四五"为5500万人以上）。核心举措：慎重出台对就业有明显收缩效应的政策；实施百万青年就业技能提升行动和百万就业见习岗位开发计划；扩大以工代赈覆盖范围；推动灵活就业和新就业形态健康发展，督促平台企业规范算法；完善人工智能应用就业风险预警处置体系，加强带薪年休假制度落实。 4、对美外贸措施：6月22日，商务部公告将10家美国实体列入出口管制管控名单；财政部同日发布通知，在政府采购活动中对有关美国企业采取相关措施。 5、其他产业政策：6月18日，工信部等发布《关于开展2026年新能源汽车下乡活动的通知》；商务部等8部门印发《关于加快"人工智能+消费"发展的实施意见》；郑栅洁主任主持召开民营企业座谈会，围绕系统推进"六张网"建设听取意见建议。 ❖风险提示：政策更新不及时。 一、近一周党中央及国务院高层重要行程 近一周（6月14日-21日），党中央及国务院高层重要行程，参见如下表格。 1、6月16日，赵乐际主持召开十四届全国人大常委会第六十八次委员长会议决定十四届全国人大常委会第二十三次会议6月23日至26日在京举行 委员长会议建议，十四届全国人大常委会第二十三次会议审议……审议全国人大财政经济委员会关于提请审议政府采购法修订草案的议案；审议国务院关于提请审议招标投标法修订草案的议案、关于提请审议金融法草案的议案、关于提请审议中国人民银行法修订草案的议案…… 委员长会议建议的常委会第二十三次会议议程还有：审议国务院关于2025年中央决算的报告，审查和批准2025年中央决算；审议国务院关于2025年度中央预算执行和其他财政收支的审计工作报告；审议国务院……关于建设全国统一大市场工作情况的报告…… 2、6月16日，《求是》杂志发平总书记重要文章一体推进教育科技人才发展 文章强调，教育、科技、人才是全面建设社会主义现代化国家的基础性、战略性支撑……文章指出，要构建支持全面创新体制机制，提升国家创新体系整体效能。科学技术是第一生产力、第一竞争力。要完善党中央对科技工作统一领导的体制，健全新型举国体制，强化国家战略科技力量，优化配置创新资源，力争尽早成为世界主要科学中心和创新高地。优化国家科研机构、高水平研究型大学、科技领军企业定位和布局，强化基础研究领域、交叉前沿领域、重点领域前瞻性、引领性布局。激发各类创新主体活力，瞄准世界科技前沿，在加强基础研究、提高原始创新能力上持续用力，在突破关键核心技术、前沿技术上抓紧攻关。 3、6月16日至18日，张国清在福建调研时强调提升重点产业链自主可控水平更好发挥标准引领保障作用 在厦门、泉州和福州，张国清来到新型显示、新材料、电子元器件、医疗装备等企业和单位，详细了解生产经营、研发创新、行业发展等情况。他强调，要深入实施制造业重点产业链高质量发展行动……加快突破一批关键核心技术、关键共性技术，提升产业链供应链韧性和安全水平。要全面加强制造业基础研究，面向实际需求凝练科技问题，持续增加基础研究投入…… 二、近一周主要政策及发布会情况 近一周（6月8日-14日），重要政策文件出台、以及国务院部委机构主要负责人行程，参见如下表格。 1、6月17日，国务院关于印发《实施就业优先战略“十五五”规划》的通知 城镇新增就业目标：保持相当规模、各年度视情提出（“十四五”时期为城镇新增就业5500万人以上） 强化宏观调控就业优先导向……加大投资于人力度，注重支持就业创业、技能培训、劳动增收、社会保障……健全就业影响评估机制。做好宏观政策取向一致性评估，慎重出台对就业有明显收缩效应的政策…… 支持各类经营主体稳岗扩岗。发挥国有企业就业引领作用，深入开展扩岗增招专项行动，稳定国有企业招聘规模。发挥民营企业和中小企业对就业的重要作用…… 拓展高校毕业生等青年就业成才渠道……多渠道开发高校毕业生就业岗位，挖掘行业龙头企业、专精特新中小企业吸纳就业潜能。推动机关事业单位、国有企业统筹空岗资源，稳定高校毕业生招收规模……实施百万青年就业技能提升行动，围绕先进制造业、现代服务业以及新职业开发针对性培训项目。实施百万就业见习岗位开发计划，加力募集科技类、技术类、管理类见习岗位…… 加大对农民工、退役军人等重点群体就业支持力度……加力实施以工代赈，扩大项目覆盖范围、建设领域和劳务报酬发放规模，广泛吸纳农村劳动力等重点群体参加工程建设…… 推动灵活就业、新就业形态健康发展……推动即时配送、网约出行、网络货运、直播电 商、线上生活服务等行业发展，催生更多新就业形态就业机会……督促平台企业规范算法、提高透明度，保障新就业形态劳动者对算法规则的知情权、参与权、选择权；督促平台企业及其用工合作企业及时足额支付劳动报酬；督促网络货运平台企业及时结算运费…… 加强劳动者就业权益保障……畅通劳动力和人才社会性流动渠道，逐步打破户籍、社保、职称、档案等方面制度性障碍……完善带薪年休假制度，督促企业依法落实工作时间、休息休假等规定…… 加强就业风险应对处置。完善政策储备和风险应对预案，有条件的地方可设立就业风险储备金，有效发挥失业保险保生活、防失业、促就业功能。完善人工智能应用就业风险预警处置体系，加强相关劳动关系风险联合应对。 2、6月17日，中国人民银行行长潘功胜证监会主席吴清国家金融监管总局局长丁向群在2026陆家嘴论坛上致辞 参考点评《新旧动能转化之下，重要的是金融市场的稳定——2026年陆家嘴论坛潘行长讲话学习心得》 1）中国金融结构的变迁和金融市场现代化——中国人民银行行长潘功胜在2026陆家嘴论坛上的主题演讲 首先我报告几项人民银行即将出台的政策举措。一是完善短端利率调控机制……一方面，在2024年7月设立临时隔夜正/逆回购工具的基础上，完善工具使用机制，并将操作利率调整为7天期逆回购操作利率加、减25个基点，区间由70个基点收窄为50个基点。另一方面，进一步丰富公开市场操作工具箱，适时增加隔夜逆回购操作品种，更好地匹配银行体系短期的流动性需求。二是创设境外央行回购工具。近年来，境外央行等海外投资者踊跃进入中国债券市场，相应的流动性管理需求也在上升。为此，我们兼顾国内操作实践与国际主流方式，设立境外央行类机构回购工具，包括境外央行或货币当局、国际金融组织、主权财富基金，都可以用中国国债等高等级债券回购的方式，从人民银行获得人民币流动性，便利境外央行类机构的人民币流动性管理和人民币资产配置。三是在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点……我们将授权工行、农行、中行、建行、交行、中信等6家银行，利用中国外汇交易中心平台在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易。未来，我们将根据试点情况，进一步推动离岸人民币外汇交易市场发展。四是研究设立特定情景非银流动性支持宏观审慎工具……我们继续研究政策工具，当债券等市场出现系统性压力，正常流动性渠道受阻，机构群体性面临流动性危机且可能引发系统性风险时，通过互换方式向非银机构提供紧急流动性。机制设计将综合权衡维护金融市场稳定运行和防范金融市场道德风险。“特定情景”意味着该机制不是对非银金融机构的常态化流动性供给；“防范金融市场道德风险”意味着非银机构与央行操作必须满足宏观审