ETF周观察第84期（9.15-9.19）

摘要 西 南证券研究院 2025年上半年，全市场公募基金代销百强机构的非货币基金保有规模达到10.2万亿元，权益类基金规模为5.14万亿元。股票指数基金规模增长显著，增幅为14.57%，接近2万亿元。从机构类型看，银行、券商和独立销售机构在代销市场中仍保持主要地位，但在各类产品中的份额发生变化。银行在权益类基金中的占比有所下降，目前维持在40%以上；券商权益类基金市占率上升至27.41%，三方平台占28.54%。在股票指数基金方面，券商渠道占据约55%的份额，银行占比为13.66%，但银行该类产品的代销规模同比增长99.2%。部分头部代销机构如蚂蚁基金、招商银行在非货基保有规模方面处于领先，一些以服务机构客户为主的三方销售平台，如基煜基金、汇成基金，也在细分领域实现规模增长。股票指数基金成为代销机构关注的重点。券商在指数产品代销中仍占主导，多家银行代销该类产品的规模增速显著。费率改革政策预计将对代销机构收入结构和产品策略带来影响。证监会修订的《证券公司分类评价规定》已将权益类基金销售保有规模纳入分类评价体系。 分析师：盛宝丹执业证号：S1250524070001邮箱：sbdy@swsc.com.cn 相 关研究 1.国联安添利增长：利率债打底筑基，权益转债两翼发力(2025-09-14)2.海富通基金江勇：锚定安全边际，掘金潜在收益弹性(2025-09-10)3.中庚基金刘晟：以低估值为核心，把握景气拐点的长期之路(2025-09-09)4.华安基金舒灏：聚焦高景气精选个股，平衡业绩与主题挖掘超额(2025-09-06)5.中银基金周斌：聚焦智能制造，“五维”框架掘金景气度(2025-09-05)6.DAFAT：基于Transformer模型的自适应解决方案(2025-08-29)7.加权影线频率与K线形态因子(2025-08-28)8.科创综指：聚焦前沿科技，高成长性投资新引擎(2025-07-25)9.西部利得基金陈保国：坚持绝对收益理念，掘金泛制造成长(2025-07-22)10.可转债K线看跌信号与交易增强策略——量化方法在债券研究中的应用四(2025-06-09) 本周美联储宣布将基准联邦基金利率下调25个基点。9月20日，美国三大股指全线收高，并录得周线涨幅。道琼斯工业平均指数上涨0.37%，收于46,315.27点，刷新历史高点；标普500指数上涨0.49%，纳斯达克综合指数上涨0.72%。从全周表现看，标普500和道指分别上涨1.2%和1%，纳指上涨2.2%。罗素2000指数本周累计上涨2.2%，连续第七周实现周线收涨。本周美联储宣布将基准联邦基金利率下调25个基点，为去年12月以来首次降息。美联储主席鲍威尔表示，此次降息属于“风险管理”措施，并非长期宽松周期的开始。美国10年期国债收益率回落至4.25%以下，为一个月来最低水平。科技板块表现强劲，苹果股价上涨3.2%，特斯拉上涨逾2.2%，成为推动指数上涨的重要动力。苹果新款iPhone正式开售，特斯拉人工智能和自动驾驶战略受到市场关注。 市场回顾 上周境内权益类资产宽基类指数有涨有跌。创业板指、科创50、中证500分别上涨2.34%、1.84%、0.32%，沪深300、上证50分别下跌0.44%、1.98%。债券类资产指数有涨有跌。中债-总财富（3-5年）指数、中债-中短期债券净价（总值）指数分别上涨0.11%、0.05%，中债-国债总净价（总值）指数、中债-长期债券净价（总值）指数分别下跌0.06%、0.25%。境外权益类资产指数除德国DAX外全数上涨。恒生科技、恒生中国企业指数、恒生指数分别上涨5.09%、1.15%、0.59%，纳斯达克指数、标普500、道琼斯工业指数、日经225分别上涨2.21%、1.22%、1.05%、0.62%，德国DAX下跌0.25%。 商品类资产指数全数有涨有跌。COMEX白银、COMEX黄金分别上涨1.25%、0.90%，WTI原油、NYMEX ICE布油分别下跌0.53%、1.40%。 估值情况 上周各主要权益类宽基指数估值分位数全数上升。中证800、中证500、万得全A、沪深300、创业板指、中证1000、上证50分别上升5.68pp、3.70pp、3.54pp、2.96pp、2.80pp、2.26pp、1.32pp。 ETF规 模变动与成交情况 上周非货币ETF规模增加248.89亿元，净流入-31.39亿元。分类型来看，股票型ETF规模增加8.84亿元，净流入86.36亿元；商品型ETF规模增加-10.9亿元，净流入-248.57亿元；债券型ETF规模增加-62.09亿元，净流入-41.21亿元；跨境港股ETF规模增加206.13亿元，净流入119.34亿元；跨境非港股ETF规模增加106.91亿元，净流入52.69亿元。具体到权益类宽基ETF，恒生科技主题板块ETF规模增加最多，为75.58亿元，沪深300主题板块ETF规模减小最多，为-112.48亿元。恒生科技主题板块ETF资金净流入最多，为9.18亿元，科创50主题板块ETF资金净流出最多，为-67.67亿元。 ETF业 绩表现 上周跨境非港股ETF景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF表现最好(4.97%)，跨境港股ETF博时恒生科技ETF表现最好(4.79%)，股票型ETF华夏上证科创板半导体材料设备主题ETF表现最好(7.83%)，商品型ETF建信易盛郑商所能源化工期货ETF表现最好(-0.39%)，债券型ETF招商中证AAA科技创新公司债ETF表现最好(0.13%)。 ETF发 行与上市情况 本周共有8只ETF上市交易。 上周新成立29只ETF，投资类型均为被动指数型基金。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行统计、测算，文中部分数据有一定滞后性，同时存在第三方数据提供不准确风险；对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议；产品的表现受宏观环境、行业基本面超预期变动、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险，投资者需充分认知自身风险偏好以及风险承受能力，基金有风险，投资需谨慎。 目录 1 ETF与指数产品关注热点.............................................................................................................................................................................12上周市场表现回顾.........................................................................................................................................................................................12.1主要大类资产指数表现.......................................................................................................................................................................12.2申万一级行业表现................................................................................................................................................................................23估值情况..........................................................................................................................................................................................................34ETF规模变动与成交情况.............................................................................................................................................................................54.1 ETF规模变化..........................................................................................................................................................................................54.2ETF成交情况..........................................................................................................................................................................................75ETF业绩表现...................................................................................................................................................................................................86ETF融资融券情况..........................................................................................................................................................................................97当前ETF市场规模.........................................................................................................................................................................................98 ETF上市与发行情况....................................................................................................................................................................................119风险提示................................................................