逻辑：昨日主力合约震荡下跌后拉升收至16.17万元/吨，广期所仓单减1560手至5.04万手。现货方面，SMM电碳均价15.7万元/吨（-10250元/吨）。现货市场，随着价格下跌，上游报价相对坚挺，下游逢低采购，询价与成交活跃。目前，盐端新增产能陆续投产，供应预期宽松，下游排产高景气。虽整体呈去库态势，但仓单及大样本库存处于高位，美联储加息预期升温，预期锂价震荡偏弱。
基本面上，供应端，上周SMM原料均价重心上移；开工率56.61%，总产量26399吨（-30吨）。需求端，本周铁锂增产累库，三元降产去库。6月15日，新能源车当周渗透率61.8%，同比+12.16%，处在高位；5月储能电芯产量79.32GWh，同比+116.96%；4月库销比0.38，同比-74.93%，库存处在低位。库存端，上周SMM四地社会库存累库至6.0万吨（-1660吨）；本周原口径样本库存9.67万吨（-1184吨），大样本总库存13.12万吨（-1825吨），总库存天数23.3天（-0.6天）。结构上，下游累库，上游及贸易商去库。
原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541
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国际层面，美国15%临时关税豁免锂、钴、镍等关键矿物，12日联合国贸发会议预测全球锂需求将激增353%，利好外部需求预期。国内层面，《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》从长期看有助于优化资源供应结构，并提高合规成本；6月12日11部门发文推动新能源重卡规模化应用，以加速交通领域绿色转型；青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设，将对中长期供需平衡形成支撑。
有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653
观点：锂价承压运行，关注津巴布韦到港进度、库存及仓单变化
成文时间：2026年6月23日
后期关注/风险因素：矿端扰动、库存及仓单演变、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产、霍尔木兹海峡局势
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