碳酸锂：仓单维持高位 锂价承压运行，成材：重心下移 偏弱运行

成材：重心下移偏弱运行碳酸锂：仓单维持高位锂价承压运行 逻辑：昨日主力合约持续下跌收16.07万元/吨，持仓减2204手，广期所仓单增554手至5.66万手。现货方面，SMM电碳均价16.83万元/吨。现货市场，随着价格下跌，上游出货态度消极，下游逢低采购，刚需备库。目前，锂盐现阶段供应偏宽松，短期后续增量空间有限，中长期供应量或随海外矿山扩建及重启预期有所增长。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1452号 以伊冲突负责人：赵毅从业资格号：F3059924投资咨询号：Z0002978电话：010-62688526 基本面上，供应端，上周SMM原料价格环比下跌超过2%；本周开工率56.49%，总产量26344吨（+797吨）。4月中国进口碳酸锂32650吨，同比+15%，同期硫酸锂进口17942吨，同比+296%。需求端，本周三元增产去库，铁锂增产累库。5月24日，新能源车当周销量21.9万辆，同比-9.50%，渗透率70.9%，同比+24.82%；4月储能电芯产量74.3GWh，同比+113.20%，库销比0.38，同比-74.93%，库存持续降低。库存端，上周SMM四地社会库存累库至6.19万吨（+1020吨）；本周原口径样本库存9.88万吨（-630吨），大样本总库存13.44万吨（-1240吨），总库存天数23.8天（-0.5天）。结构上，下游累库，上游及贸易商去库。 成材：武秋婷从业资格号：F3078638投资咨询号：Z0018248电话：010-62688555 原材料：程鹏从业资格号：F3038114投资咨询号：Z0014834电话：010-62688541 原材料：冯艳成从业资格号：F3059529投资咨询号：Z0018932电话：010-62688516 国际层面，美国15%临时关税豁免锂、钴、镍等关键矿物，阶段性地利好外部需求预期。国内层面，《新能源汽车动力电池综合利用管理办法》从长期看有助于优化资源供应结构，并提高合规成本；青海盐湖开发、储能“十五五”规划及零碳园区建设，将对中长期供需平衡形成支撑。 有色金属：于梦雪从业资格号：F03127144投资咨询号：Z0020161电话：021-20857653 观点：仓单维持高位，锂价承压运行 后期关注/风险因素：矿端扰动、库存及仓单演变、国内云母矿换证进展、头部电池厂排产、霍尔木兹海峡局势 成文时间：2026年6月5日 重要声明： 本报告中的信息均来源于公开的资料，我公司对信息的准确性及完整性不作任何保证，也不保证包含的信息和建议不会发生变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。