中国融资租赁发展展望指数（CFLEI）：2025年四季度报告

2025年四季度中国融资租赁发展展望指数报告总结

研究样本介绍

• 问卷组成：专家问卷占32.08%（其中融资租赁业内专家29.41%，高校学者47.06%），公司问卷占67.92%。
• 样本公司类别：金融租赁公司占33.33%，外商投资融资租赁公司占58.33%。
• 样本公司股东背景：中央企业占66.67%，地方国有企业占13.89%，民营企业占19.44%。
• 样本公司地域分布：华东地区占55.56%，华北地区占8.33%，华中地区占8.33%，华南地区占5.56%，西南地区占2.78%，西北地区占2.78%。
• 样本公司注册资金分布：10-20亿占47.22%，20-30亿占36.11%，30-50亿占8.33%，50亿以上占2.78%，10亿以下占2.78%。

行业发展指数（FLDI）

• 公司业务发展：租赁资产净投放额和主营业务收入同比增长的租赁公司比例超半数。
• 公司资金获取：负债融资平均成本变化不大，融资便利度与上季度基本一致，公开市场融资额明显回升，融资利率保持较低水平。
• 公司业绩水平：ROA指标持续好转，ROA在1.5%以上、ROE在10%以上的租赁公司比例上升，整体盈亏水平有所分化。
• 公司资产质量：应收租赁款不良率下降的租赁公司占比持续增加。
• 发展状态评价：展业状态较三季度有好转，但多数专家与公司认为行业仍处于偏冷状态，面临息差收窄压力。
• 外部环境评价：社融规模和固定资产投资完成额同比持续下降，PPI有所改善但对CPI提振有限。
• 行业发展指数总结：除外部环境评价外，多项指标呈不同程度上升，行业发展指数回升至枯荣线以上，但外部环境评价指标持续下行。

行业信心指数（FLCI）

• 公司扩张状态：有少部分样本租赁公司增设分支机构，员工人数略有收缩。
• 公司前景预期：较多租赁公司预计2026年一季度营业收入和租赁资产规模将持平或增长。
• 行业前景预期：较多租赁公司和专家看好2026年一季度整个租赁行业的业务增长前景。
• 外部信心指数：PMI指数仍处于收缩区间，但各项外部信心指数出现不同程度波动或上升，经济“体温”持续回升。
• 行业信心指数总结：行业信心指数维持上升态势，公司前景预期和行业前景预期指标持续上升，行业将从规模竞争转向质量与深度竞争。

行业预警指数（FLEWI）

• 公司资产质量预警：预计不良率上升的租赁公司比例不足6%。
• 公司流动性风险预警：多数租赁公司预计2026年一季度流动性风险将维持现有水平。
• 行业资产质量预警：仍有10%以上专家和租赁公司认为不良率将上升。
• 外部发展环境预警：金融租赁与融资租赁的监管规则进一步协同，地方监管趋严，多部门印发政策支持租赁行业。
• 行业预警指数总结：除行业资产质量预警指标位于枯荣线以下，所有行业预警指标同步上升，流动性风险缓解，但多维度风险交织。

行业展望指数（CFLEI）

• 行业展望指数：由于行业发展指数、行业信心指数、行业预警指数均呈现上升态势，四季度中国融资租赁发展展望指数达到55.01，处近两年最高位置。
• 行业展望指数总结：行业发展指数、行业信心指数、行业预警指数均上升，行业将迎来“转型深化、风险出清”的关键阶段，租赁企业需构筑核心竞争力，加速从“类信贷”向“真租赁”转型。

2025年租赁行业总体状态研判

• 约70%租赁公司2025年租赁资产余额和新增租赁资产投放额有上升表现，仅不足20%租赁公司业务相对收缩。
• 2025年租赁公司总体应收租赁款不良率较上年有所改善，超80%租赁公司应收租赁款不良率持平或下降。
• 行业呈现“分化延续、转型加速”的态势，不同类型、不同规模的租赁公司之间，经营业绩、风险水平、融资能力的分化将进一步加剧，行业洗牌速度可能加快。

重点提示与建议

• 当前处在新旧动能转换的攻坚期，新兴动能积厚成势，有利于增强经济上行动力。
• 宏观经济稳步复苏，制造业转型升级、设备更新改造、绿色能源体系建设将持续为租赁行业提供底层资产和业务机会。
• 专业化租赁公司通过“租赁+服务”生态构建，增强客户黏性，开拓多元收入。
• 建议通过资产端与负债端的协同管理，降低综合成本，维持净利差稳定。
• 2026年预计将保持相对温和的低利率环境，但资金成本的传导效率与分化依然显著。