燃料油日报：盘面震荡下跌，关注供应端增量释放

市场分析：

• 上期所燃料油期货主力合约夜盘收跌1.66%，报3072元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收跌1.89%，报3937元/吨。
• 美伊签署谅解备忘录，市场预期霍尔木兹海峡逐步恢复通航，美国阶段性放松对伊朗油制裁。
• 高硫燃料油市场：供应端因海峡通航受阻及俄罗斯供应受限呈现收紧态势；炼厂端利润承压，开工率降至低位，终端消费减少。海峡恢复通航将利空市场，需需求改善支撑。
• 低硫燃料油市场：现货相对偏紧，船燃需求表现较好，海峡开放有望刺激航运活动，提振消费。但中期科威特炼厂复产、供应充裕、船燃消费结构转型将使市场重回宽松，驱动偏弱。

策略：

• 高硫燃料油：震荡偏弱，关注海峡通航恢复进度。
• 低硫燃料油：震荡偏弱，关注海峡通航恢复进度。
• 跨品种、跨期、期现、期权策略均无。

风险： 地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。

图表： （略，详见原文）

资料来源： 同花顺，钢联，华泰期货研究院

本期分析研究员： 潘翔，康远宁

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